tag:blogger.com,1999:blog-4425878502991016229.post4765756456144842611..comments2024-01-05T21:16:21.892+08:00Comments on Bittermelon 苦中作樂: 領展回購bittermelonhttp://www.blogger.com/profile/15057938126377984688noreply@blogger.comBlogger4125tag:blogger.com,1999:blog-4425878502991016229.post-1740283815689127202018-07-24T16:24:18.116+08:002018-07-24T16:24:18.116+08:00這增長持續性才是領展的投資價值這增長持續性才是領展的投資價值樓明文集https://www.blogger.com/profile/01907228726618937528noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4425878502991016229.post-11117456523545480282018-07-24T16:22:44.462+08:002018-07-24T16:22:44.462+08:00領展同其他 REIT最大的分別是 DPU (Dividend) 的增長持續性
領展2006年上市至...領展同其他 REIT最大的分別是 DPU (Dividend) 的增長持續性<br /><br />領展2006年上市至今,average annual DPU growth > 10%,相信香港或亞洲冇一隻 reit 可以做到這增長持續性。簡單說,2007 Final DPU 為 HK$0.3462,2018 Final DPU 已經係HK$1.2828,而且過去10幾年,每次公佈業績 DPU 都創歷史新高,增長從冇間斷。樓明文集https://www.blogger.com/profile/01907228726618937528noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4425878502991016229.post-41748709751535259052018-07-24T16:14:27.431+08:002018-07-24T16:14:27.431+08:00個人認為,Bittermelon 你並未深入了解領展,過去3 - 4年,領展一直動用大額資金回購領展...個人認為,Bittermelon 你並未深入了解領展,過去3 - 4年,領展一直動用大額資金回購領展,主要原因是過去3 - 4年,領展每年出售都有 non-core properties,而且出售價遠比賬上 carrying amounts 為高。當出售 non-core properties 後,total net property income 會跌,如果領展不回購,Distribution per Unit (DPU) 就會跌<br /><br />我會用以下例子去解釋回購對「每股分派」的提振作用。<br /><br />從前有一座佛寺,這座佛寺有100,000平方呎的農田種米,足夠寺內100個和尚每日有1碗飯,總數每日可以有100碗飯。主持打算將 10%面積農田出售(10,000平方呎),如果寺內繼續有100個和尚,當出售10%面積農田後,每人只可分到0.9碗飯,每人每日分到的飯會比之前少,每個人都會唔夠食。<br /><br />不過,由於近期地價颷升,出售10%面積農田的款項足夠賠錢請走13個和尚離開寺廟。當出售10%農田後,每日米飯總產出只剩下90碗,但同時寺廟賠錢請走13個和尚后(佔和尚總數的13%),寺廟只剩下87個和尚,這樣,每人每日1.0345碗飯(90 / 87),每人每日可分到的米飯會比賣地前多3.45%。而上述出售10%農田的款項足夠請走13%和尚的例子,正正是領展出售物業後回購股份的寫照,而出售物業的價款普遍較賬面值高約3成。而這策略是有助提升領展的每股分派,對現存繼續持有領展的持有人是有好處。<br /><br />同時,股份回購的另一個好處是可以永久性地消滅、減少股份數目,這樣可分錢的股數就會減少。如用上述寺廟的例子,當請走13個和尚後,這13個和尚永遠唔會再係這寺廟等開飯,而佢地係會永遠地係這寺廟飯堂內消失。試想想,如果寺廟賣走的10%農田,是屬於產出無提升潛力的瘦田,寺廟賣地收錢後馬上請走13個和尚,這樣亦可以提升往後每個和尚的米飯產出及分派的增長速度。<br /><br />以下這篇文章是小弟對領展的財務分析。<br /><br />領展的資本/營運策略分析<br />http://lauming70s.blogspot.com/2017/08/blog-post.html<br /><br />樓明文集https://www.blogger.com/profile/01907228726618937528noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-4425878502991016229.post-46717887669368407742018-06-20T11:59:40.807+08:002018-06-20T11:59:40.807+08:00我也認同現在領展的收息率在眾房託中是低,的確不便宜.
支持高價的原因如其他股票-未來前景.眾多房託中...我也認同現在領展的收息率在眾房託中是低,的確不便宜.<br />支持高價的原因如其他股票-未來前景.眾多房託中只有<br />領展在過去數年有雙位增長(今年除外),若要解釋,會是<br />剛賣出十多個物業,減少收入,分派變得保守.<br /><br />會憧憬的,除了筆者說的Top會增加收入外,還有與南豐合作發<br />展的商夏.更厲害的是去年賣出物業後,獲得二百三十億元.<br />相信大部份資金會用作收購,回看以往做法.領展因收購內<br />地物業有顯著增長,看年報會知道眾多物業中內地收入最為出色.<br />從地區的經濟增長看,投資內地物業確是一個合理選擇.比較各<br />房託過往數年的分派增長,答案自然跑出來了.<br /><br />我估計,領展會在下一浪人民幣匯價略低時入貨.身為投資者,也可以<br />在價位調整時,考慮往後增長才決定買進.kwoksaihttps://www.blogger.com/profile/05763511160534925699noreply@blogger.com