專櫃生意好和味(一)

對上兩個周末和內子逛街，潛意識下走進銅鑼灣崇光百貨，步入後便心知不妙，為甚麼好像那麼多人？當意識到原來當天正舉行「感謝周」，想調頭離開已經太遲，因為我倆早已淹沒在人潮之中。既然沒有三文魚逆流而上的能耐，唯有隨水漂流順勢內進。

所謂感謝周，其實是崇光百貨每年兩次的大減價活動，每個專櫃都拿出幾款受歡迎的產品，來做限量折扣，例如某個經常用「奇蹟」來推銷的化妝品牌，男士護膚套裝原價1,204元，現售870元；同一牌子的女士精華套裝，原價3,239元，現售2,310元，各款限量300套，其他產品的折扣也很可觀。除此之外，崇光還舉辦幸運大抽獎，買得愈多中獎機會愈大。

當日所見，簡直可以用瘋狂來形容，每個專櫃都堆滿了產品和逼滿了顧客。記得行至女裝樓層，有個小朋友叫悶「扭計」要走，但媽媽正殺得性起，那肯離開，兩母子拉拉鋸鋸沒完沒了。又行至家品樓層，見到3位女士手拿著幾大袋物品，從她們的言談得知，各人已花了萬多元，購買床上用品。

難怪各個專櫃都黑壓壓的企滿一大堆人，店員除了照顧客人外，還拿著一大疊信用卡，和現金穿梭於收銀處與專櫃之間，可謂「收錢收到手軟」。

究竟感謝周為崇光帶來多少生意額？原來在其母公司利福國際(1212)的中期報告和年報中有披露。此項活動每年舉行兩次，今年5月那一次的銷售額，就高達5.65億元，較去年同期上升13.3%。由於去年11月感謝周的銷售額有5.99億元，以同一升幅去推算，相信這次減價活動的銷售額，可能高達6.79億元。

看利福的財務報告時，有一點是需要留意的，就是銷售額和營業額的分別。前者是向顧客賣出貨品後所收取的銷售款項，當中包括利福自營的銷售，和專櫃商的銷售；後者是扣除了專櫃商的款項，即是自營銷售加上向專櫃商收取的佣金。

以今年上半年為例，利福的銷售總額有61.37億元，而營業額則有26.46億元。由於利福向專櫃商收取的佣金，是按銷售額計算，所以銷售額的升幅基本上與營業額同步。例如今年上半年和去年同期比較，前者增長了9.8%，後者則上升了10%。

若到過百貨公司購物大抵都會發現，即使是在品牌專櫃購物，顧客都要在百貨公司的收銀處付款，單據也是由百貨公司發出的。按利福的會計政策，當專櫃賣出貨品後，佣金收入就會按寄售協議計算和確認入帳，扣除了佣金的餘款，將會按照信貸期(即數期)支付給專櫃商。

究竟利福向專櫃商支付餘款平均要多少天？八卦之下找出他們的年報來看看。其實計算並不複雜，只要找到「應付專櫃商結餘」和「專櫃商的銷售額」就可以。前者在資產負債表可以找到，後者則需要靠特許專櫃率(即佣金比率)倒算出來。可是，除了2011年之外，利福最近幾年，都沒有在年報中披露有關比率。既然如此，唯有運用被喻為會計師最厲害的工具「Reconciliation」了。

如上面所述，利福於今年上半年的銷售總額有61.37億元，而直接銷售的營業額則有14.79億元，所以推算出來的專櫃銷售額約是46.58億元，再扣除利福的10.48億元佣金，屬於專櫃商的銷售額應該是36.1億元。

此外，截至今年6月，利福共欠專櫃商8.17億元，今年上半年的平均數則是9.92億元，將此數除以專櫃商的銷售額再乘以183日，得出來的50天，就是支付專櫃商的平均周轉數期。用同樣方法計算，2009年至去年的周轉期介乎55至57天。不過，有一點不明白，據利福的年報所顯示，他們設有財務風險管理政策，確保應付款項於45天的信貸期限內支付。那麼，是我計算錯誤還是其他原因？當然，周轉期的計算方法只是估算，與實際天數有差異並不罕見。說到這裡，究竟專櫃生意有幾「和味」？下篇揭曉。

文章來源：AM730 2012-12-06

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