續上：會計黑魔法之三。二：續談改變會計估算
在早前的幾篇文章中提及過三個會計黑魔法，其功效主要是將企業盈利舞高弄低。這篇介紹的另一個較為特別，施法後並不會影響盈利，此法稱為「Shrink the ship」，中文姑且翻譯做「大船變細船」吧，其操作主要是透過「回購股份」來進行。
很多時都會聽到某某上市公司回購股份。一般來說，若公司資金過剩，但又沒有重大投資計劃，很多時都會選擇向現有股東買回部份已發行股份。根據會計準則，回購當中出現的任何得益或虧損，一律不會在損益表內確認，因為公司與股東被視為一個整體，公司向股東回購股份，於會計而言只是「左手交右手」，因此不影響盈利。
等等！既然如此，又如何施法去「管理」盈利呢？方法很簡單，因為此魔法影響「每股盈利（Earnings per share）」。舉個簡單例子，假設某公司發行了100萬股股票，今年的純利則有100萬元，將純利除以發行股數，計算出來的每股盈利就是1元(100萬元/100萬股)。好了，管理層預計明年的純利仍然是100萬元，換言之明年業績將會沒有增長，這讓很難向股東交待。如何是好？他們只要讓公司回股部分股份，例如10萬股，計算每股盈利的基數即時減少至90萬股(100萬股 - 10萬股)，就算明年純利維持在100萬元不變，得出的每股盈利即時上升至1.11元(100萬元/90萬股)，增幅達11%。難怪此魔法叫「Shrink the ship」了，情況好比貨量不多，若用大船去運載不合成本效益，改用細船則較為化算。
坦白講，這個魔法其實是掩眼法，例如將一罐汽水倒進大杯，即時感覺可能是「唓，得咁少？」若換了小杯，反應可能變成「嘩，乜咁多！」情況好比有些食肆，為了節省成本所以減少食材份量，但又怕太過明顯令顧客不滿，因此改用較細的碗碟。難怪到某些酒樓食肆吃飯，吃了幾碗仍未肚飽。
最後一提，回購股份這行為不等於管理盈利，不過，假若公司沒有實際需要或者管理層為了私利而去回購，這就無疑是管理盈利了。
文章來源：Education post 2014-03-07
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如果回購股份可以提升每股資產淨值和每股盈利, 即使整體盈利沒有增加, 對股東也是有利的. 相反, 如果高價收購業務令到整體盈利增加, 卻令到每股資產淨值和每股盈利下降, 對股東也是不利的.
回覆刪除謝謝先生賜教,有一點想補充,股份回購本身沒有問題的,但若果管理層為了私利而進行回購,這種行為才是Earnings management.
回覆刪除再者,股份回購不一定對股東有利.雖然能夠提升每股資產淨值和每股盈利,可是,若果用來回購的資金,其實可以用在更好投資的話,對股東而言就是損失了.