最近兩位知名港台藝人，因涉嫌吸食大麻而被內地公安拘捕。其實在內地以至東南亞等地，大麻普遍被視為毒品，吸食或收藏能被判囚，販賣更可被判終生監禁甚至死刑。不過，某些國家或地方卻合法，例如荷蘭，人們可以在當地的大麻咖啡店，合法地購買少量大麻自用。又例如美國，雖然聯邦政府視大麻為非法藥品，但不少州份卻允許以「醫療」用途為由來持有和服用大麻；尤更甚者，華盛頓州和科羅拉多州於2012年通過法例，容許市民和遊客以「娛樂」為由吸食大麻。此外，加拿大自2001年開始放寬限制，容許有醫療需要的人士吸食自家種植的大麻，最近還實施新法，由持牌藥商供應大麻以取代私種。
此等放寬大麻限制的舉動，著實為不少企業帶來無窮商機，投資市場更視之為高回報的新興行業。例如加拿大，一家名為Tweed Marijuana Inc(多倫多創業板市場：TWD)的企業，他們持有當地的大麻營運執照，由於是首家在加國上市的大麻企業，其股票於本年3月掛牌當日，股價由發行價0.89(加元，下同)暴升473%，至5.1元，即使其後有投資者獲利回吐，但最終收市價也有2.59元，較發行價上升了191%。
升幅如此可觀，反映市場憧憬大麻合法化帶來的商機。究竟加國的藥用大麻市場有幾大？根據Tweed招股書透露，該國的藥用大麻使用者於2012年只有2.8萬人，2013年已上升35.7%至3.8萬人，而且每年消耗的大麻達到19萬公斤，即是每人每年平均耗用5公斤，若以每克平均售價8.8元計算，一年的銷售額就有16.72億元。
不單如此，招股書進一步披露，藥用大麻使用者的數目在2024年之前，預計最高可達到45萬人，按上述每人每年的平均耗用量和售價計算，一年的總耗用量將攀升至225萬公斤，銷售額就有198億元。難怪Tweed到目前仍未有盈利，但股價卻居高不下了。
至於美國就更熱鬧，以科羅拉多州為例，於本年1月1日開始，娛樂用大麻可以公開向21歲或以上人士發售，而且也容許使用者少量收藏。經過短短6個月，州政府收到的相關稅款和牌照費合共是3,010.4萬(美元，下同)。稅收那麼多，因為州政府向大麻徵收重稅，除了2.9%基本銷售稅外，娛樂用大麻之用家還要繳納10%額外銷售稅，以及按批發價計算的15%特殊貨物稅。
根據州政府的公開資料，2014年上半年收到的額外銷售稅有1,149.7萬元，以此倒算，科羅拉多州期內的大麻銷售總額合共是1.15億元。市場如此龐大，稅收如此豐厚，難怪其他州份也蠢蠢欲動，大打大麻合法化的主意。
美國投資市場也十分關注此行業的發展，例如該地有一個「大麻股票指數(Marijuana Index)」，主要追蹤大麻上市企業的股價表現和相關資訊。該指數目前涵蓋的企業數目有44家，自今年1月初以來，指數的升幅已經有12%。若以市值計算，當中以GW Pharmaceuticals Plc(NASDAQ：GWPH)的規模最大，執筆當日的市值有13.5億元。但從中發現了一個現象，指數內大部分企業均仍處於虧損狀態。即使當中四家錄得盈利，但他們的主要業務並非直接製造和售賣大麻，而是向大麻營運商提供服務。為甚麼大麻企業仍未有盈利？
就以上述的GW為例，截至今年6月底，本年度首9個月的收入增加12%至3,870.2萬元，減去280.5萬元銷售成本，毛利有3,589.7萬元，毛利率高達92.8%。可是，同期的研發開支卻有5,338萬元，加上1,319.8萬元的行政開支以及其他項目，期內錄得2,555.6萬元虧損。
娛樂用大麻的市場在美國仍在起步階段，大麻企業仍然未錄得盈利可以理解，難怪美國證券交易委員會(SEC)最近提醒投資者，對那些聲稱涉足大麻業務的投資要格外留神。他們指出，騙子往往利用新興行業來作幌子，並承諾以高回報來誘騙投資者。
不少人認為，大麻的毒性比煙酒低，加上其經濟效益，因此，倡議讓其合法化。純粹個人意見，大麻始終是毒藥，用於醫療當然無可厚非，但說要用於娛樂實在無法苟同，人生有很多事可做可試，又何必拿自己的健康來換取一時之快？朋友，生命冇take two呀！
文章來源：am730 2014-08-26
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