臉書中期純利為何下跌

Facebook半年少賺14.1%。 (資料圖片)

在香港，Facebook(NASDAQ股票編號：FB)譯做「臉書」，初時以為這是正式中文名稱，直至在某本地報章上看到「臉譜」這個譯名，查看後才知道譯名各地有異。例如港、澳、台普遍叫「臉書」，新加坡叫「面簿」，馬來西亞則叫「面子書」。

臉書早前公布本年度第二季度和上半年業績，表現稍勝預期，但消息沒有將股價續推高。今年已過了一半，究竟臉書財務表現如何呢？首先講半年營運表現，儘管收入較去年同期增40.2%至75.86億(美元，下同)，但純利卻減14.1%至12.24億元。收入上升但純利下跌，主要是期內總成本和開支大增82.5%至24.32億元，當中以研發開支的升幅最高，較去年增加135.6%至22.31億元。其次是營銷開支期內增加83.1%至12.47億元。另外兩大開支即是行政和銷售成本，前者增加50.8%至5.79億元，後者增加41.3%至3.87億元。

來個同比分析(common-size analysis)，將各項開支與收入相除，研發對收入比率高達29%，代表每100元收入中，臉書撥出29元作研發，反觀去年同期才不過17%，前後相差達12個百分點。為何臉書如此落重本在研發上？細看有趣發現，在22.31億元研發開支中，超過一半(即11.69億元)是以股份支付(share-based compensation)。若撇除此項非現金開支，期內研發開支僅10.62億元，對收入比率降至14%，仍較去年同期增94.1%。管理層解釋，因工程及其他技術職位增62%，帶動薪酬和福利開支上升。

值得留意，臉書在期內以股份支付的開支達14.66億元，八成(即11.69億元)用於研發，反映臉書與其他科網企業般，主要以公司股份吸引和挽留人才。若撇除期內所有以股份支付的開支，臉書上半年純利將有26.97億元，較去年同期增33.4%。可見此項非現金開支對臉書業績影響非輕。

此外，臉書另一項主要開支是營銷，期內對收入比率達16%，較去年同期增4個百分點。原因來自三方面，分別是無形資產(如收購回來的用戶)之攤銷、市場推廣及相關人員職薪酬和福利。特別是後者，此乃相關職位增41%所致。寫到這裡得出一個印象，臉書似乎正積極招兵買馬，細閱季報後得到證實，截至本年6月底，臉書員工人數為10,955人，較去年同期上升52.5%。

另一問題，為何收入升幅那麼高？原來主要貢獻來自廣告收入，期內增44.6%至71.44億元，當中又以行動版「動態消息(News feed)」廣告收入最標青。若在手機用臉書，有否發覺不時出現一些廣告如推廣某個應用程式或某某專頁？這些廣告既顯眼又突出，尺碼又剛好是手機螢幕般大小，極方便閱讀，難怪點擊率高，能收取較高廣告收入。今年上半年來自行動版廣告費佔總收入約74%，較去年同期的60%大升14個百分點。

早前看過一篇文章介紹臉書篩選資訊的技術原理，為免用戶瀏覽時因不斷往下捲動畫面而看不到部分內容，系統會把這些錯過了的資訊重置到較高位置，此技術還可提升朋友及專頁間互動率，令用戶閱讀的內容較以往多57%至70%。此外，系統每天可為用戶提供最多1,500條資訊，並按照用戶最近50次活動篩選出可能合脾胃消息，當中自然包括廣告。可以看到研發對臉書生意如何重要，這也解釋股份支付給研發的金額也最多。將公司前景與員工「錢途」連在一起，看來仍是科網企業賴以成功的不二法門。

原文刊於：am730 2015-09-16

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