如何留住林溢欣？

遵理於本月6日遞交上市申請。 (葉盛攝)

香港教育國際(1082)自上市以來，往往有出人意表的舉動，如在2013年更改集團名稱，將沿用多年的「現代教育」改為目前的「香港教育」。又如在2014年以85萬元代價收購一家財務公司。最近又有新搞作，上周四在報章刊登題為《致林溢欣老師的公開信》的全版廣告，開出多項條件邀請補習名師林先生過檔，挑機味道甚濃。

信中雖未有直接提及對家公司是誰，但從內容推斷，相信是林先生現有東家遵理集團。有趣的是，遵理剛於本月6日才向港交所(388)遞交上市申請，香港教育於本月8日已刊登廣告，由構思、草擬文本到安排刊登在1天內完成，反應之快叫人佩服。公開信還引用上市申請書內數據，列出遵理過去3年全年收益與頂級名師(相信是林先生)所佔部分，顯示林先生是遵理重要收入來源。以今年為例，在3.28億元收益中，約40.5%來自林先生。公開信刊登後隨即引起討論，有人認為香港教育在抽水，其真意並非林先生，只是藉此來揶揄遵理一番並顯示財力。更有陰謀論認為此舉旨志在搞局，藉此打擊競爭對手及阻撓上市大計云云。瓜瓜認為並非抽水，因公開信用詞相當認真且具誠意，細看內容，不難發覺是一份「要約(offer)」而非「邀約(invitation to offer)」。若真如此，只要林先生表示願意，具約束力的合約關係隨即產生，香港教育必須履行所列條款。

條款吸引嗎？或許先看遵理給予林先生待遇。按遵理上市申請書披露，頂級名師今年報酬佔總員工成本和服務費約22.2%。假設申請書上的頂級名師是林先生，以該年員工成本1.35億元和導師服務費2,469.5萬元計，他今年報酬應有3,543.2萬元。依樣畫葫蘆計2014年報酬，金額約4,236.9萬元。再看香港教育開出的條件包括4年合約，頂級導師可享最高分帳比率達65%(學生人數一年兩萬人或以上)，每年100萬元廣告及宣傳費資助及3,000萬元簽約誠意金。不說甚麼，單是誠意金已接近林先生一年所得，看來難以抗拒。此外，公開信還為林先生勾畫出美麗前景，說每月課程如獲2.5萬科次報讀，估計一年收入可倍增至8,500萬元，此數是林先生2015年所得的2.4倍，也是2014年的2倍。當然，上述分析純粹出於財務考慮，其他方面如工作滿足感、與東家的合作關係和公司前景等，只有林先生最清楚。

姑勿論動機如何，這樣給香港教育一鬧，無疑為遵理上市大計添變數。按申請書披露，來自五大名師收入佔總收益於今年達64.6%，減去頂級名師部分，其餘4位名師收入佔總收益達24.1%。難怪在申請書風險因素中不諱言說，倘無法挽留或維持與頂級名師的關係，其經營及溢利可能受到重大不利影響。頂級名師合約於明年7月約滿，遵理明言將按現有類似條款續約。大吉利是講句，若在續約上有何冬瓜豆腐，或頂級名師以此作籌碼要求更多，就算不影響上市計劃，日後營運成本也必大增。

雖然林先生在其臉書表示，不會為多幾千萬元而所動，暗示拒絕過檔。可是，香港教育的邀約沒有期限，遵理一天未與林先生續約，風險一天仍然存在。如何是好？當務之急自是盡快續約。但若開出的條件低於香港教育，能否成功就要看雙方關係。與其以現金打動人心，何不以股票誘之？第一，雖以股票作報酬也影響業績，因相關成本需計入收益表，但於遵理而言不涉及現金，用的是街外錢，不會對財務狀況造成衝擊。第二，所謂要留住男人，先要留住佢個胃。要留住員工，先把他變成股東。向頂級名師派發股票是個不錯選擇，將個人利益與公司前途連起，榮辱與共，締造雙贏。不論結果如何，此事凸顯補習行業營運風險。香港今年花生特別多，遵理如何接招，拭目以待。

原文刊於：am730 2015-10-14

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