麥記廉價之選

我們喜歡將麥當勞餐廳叫成「麥記」，你對他們又有甚麼印象？數量多過投注站？梗有一間喺左近？24小時營業？軟硬和Eason？巨無霸？癡肥食品？低時薪？還有一個相信是廣為認同的，就是「便宜」。

去年有套短片叫《一生只想尋找一個肯捱麥記的女人》，單看片名已反映麥記在大家心目中有幾便宜。無他，現在走遍香港食肆，那裡可以只花三十幾元，就能有飲有食兼且吃得飽的？其實香港麥記一直都是便宜之選，記得早年他們剛在內地起步，那時不是人人都吃得起，可是香港卻便宜得可以，因此每當有內地同事來港，就必定嚷著說要吃過夠。

所謂要用數據來說話，《經濟學人》每年都會收集世界各地的巨無霸售價，並且編製出《巨無霸指數》，用以測量各種貨幣的匯率有否被高估或低估。翻看今年1月的統計，將巨無霸在當地的售價，按該月平均匯率轉換成美元，在全球56個地方之中，排行最貴是挪威，每個巨無霸的售價折合為7.8美元，最便宜是印度，售價只需1.54美元，香港則排行第51位，售價為2.32美元，只是略高於印尼、烏克蘭、馬來西亞、南非和榜末的印度。由此可見香港麥記的確便宜。

麥記的總公司McDonald’s Corporation(紐約交易所股票編號：MCD)於上月公布的2013年業績，由於整體表現平平，全年收入按年只增加2%，至281.06億美元，除稅後溢利也只增加2.2%，至55.86億美元，加上美國本土的同店收入增長不再，因此令股價受壓。

究竟具體表現如何？麥當勞的收入來源主要是自營餐廳和特許經營餐廳，兩者向集團貢獻的收入比率分別為67%和33%。論增長，特許經營收入的表現略為好一些，2013年的增幅有3%。其動力主要來自歐洲，相關收入上升6%，至31.62億美元，撇除匯價影響也增加4%。其次是亞中非(即亞洲、中東和非洲地區)，雖然收入只上升1%，至10.52億美元，不過只是受制於匯價疲弱才這樣，若果撇除匯價因素，並按當地貨幣計算，同期收入的升幅其實有8%。至於美國本土，雖然是特許經營收入的最大來源，去年的收入佔總額達47%，但按年只增加1%，至43.39億美元。

至於自營餐廳的整體表現就略為失望，去年的收入只增加1.5%。儘管歐洲和亞中非地區的收入，以美元計算分別上升4%和1%，但美國本土和其他地區未如理想，前者下跌0.4%，後者更減少8%，因此抵消了部分升幅。歐洲地區的表現之所以理想，除了受惠於匯價外，最主要原因是新店數目增加，當中以俄羅斯的新店最多。

據公告披露，當地餐廳數目由2012年的356間增至去年的413間，增幅有16%之多。此外，俄羅斯、英國和法國的同店收入也有增長，不過德國的表現卻倒退。至於亞中非，收入增加主要來自於中國新開設的店舖，餐廳數目由2012年的1,705間增至去年的1,957間，增幅有14.8%，可惜的是，當地同店表現卻倒退。

綜合而言，麥當勞收入的增長主要依靠開設新店，截至去年12月底，全球餐廳數目共有35,429間，按年增加949間，當中809間是特許經營，140間則是自營。至於現有店舖，由於顧客光顧宗數按年跌了1.9%，若不是每宗平均消費額上升，去年同店銷售收入也不會微升0.2%。公告沒有解釋為何光顧宗數下跌，但就透露美國、歐洲(主要是德國)和亞中非(主要是日本)的跌幅最大，分別為1.6%、1.5%和3.8%。

在目前的35,429間店舖中，28,691間是特許經營的，佔餐廳總數達81%，餘下的6,738間或19%則是自營餐廳。發現了一個有趣現象，將所有特許經營店的生意額加起來，去年有702.51億美元，與2012年的696.87億美元比較，按年增長僅0.8%，若撇除匯率因素則升3%。反觀自營餐廳，去年收入有188.74億美元，與2012年的186.03億美元相比，按年升1.5%，但撇除匯率因素後其實只增1%。單以此點來看，特許經營店在收入的表現較自營餐廳為佳。

還有一點，將特許經營店的生意額除以店舖數量，每間餐廳於去年平均營業額是245萬美元，自營餐廳平均營業額有280萬美元，但為甚麼有此現象就不得而知了。下篇將繼續探討其他方面。

文章來源：am730 2014-02-25

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