蘋果與微軟的真正對決

最近蘋果(NASDAQ：AAPL)公布本年首季度(截至2014年12月底3個月)業績，季度純利180.2億(美元，下同)，按年增達37.9%，據說還創美企史上最賺錢季度紀錄。此前紀錄由埃克森美孚於2012年創下，該年單季純利159億元。這個世界真的變了，現在賣手機比賣石油賺錢。

季度純利創新高，當然有賴銷售收入飆升。由於iPhone銷售表現理想，單季銷量急升46%至7,446.8萬部，帶動收入增57%至511.8億元，也令首季總收入增30%至746億元。那麼競爭對手微軟(NASDAQ：MSFT)的Windows Phone表現又如何？同一期間，即2014年10月至12月，微軟賣出1,050萬部Lumia phones，若加上同期賣出的3,970萬部non-Lumia phones，該季賣出手機數量是5,020萬部，銷量只及iPhone的67.4%。手機收入方面，期間微軟收入共23億元，金額也只是iPhone的4.5%而已。一個有趣發現，將兩家公司手機銷售收入除以銷量，得出金額是每部手機平均價格，結果微軟是45.8元，蘋果卻是687.3元！

雖然兩者相差甚遠，若論賺錢能力誰較優勝？按微軟季度報告披露，手機於該季毛利3.3億元。由於銷售成本包括因收購Nokia而產生1.2億元攤銷費用，撇除此影響後的毛利是4.5億元，毛利率將是19.4%，代表每賣出100元能賺19.4元毛利。iPhone毛利率又如何？蘋果沒有披露詳情，但iPhone貴為公司最賺錢產品，毛利率必然高於蘋果整體毛利率，此數於該季是39.9%。換言之，微軟手機賺錢能力只及蘋果一半。但這樣說有欠公允，因計算微軟手機時包括non-Lumia phones。雖則如此，若拿兩家公司於該季毛利率比較，微軟高達61.7%，遠較蘋果的39.9%為高。有趣的是，若看溢利率，即將純利除以收入，微軟和蘋果分別是22.1%和24.2%，兩家公司的整體盈利能力其實是差不多。

手機如此，平板電腦又如何？先說iPad，今年首季銷量只有2,141.9萬部，較去年同期減18%。銷售收入更跌22%至僅89.9億元。按蘋果解釋，部分原因是iPad用家延長換機周期，另一原因則是「Cannibalization(自身蠶食)」，即某產品銷情受公司其他產品影響而下跌。雖然蘋果沒有明言，但相信是新推出的iPhone 6 plus影響iPad mini銷路。雖然兩者規格各異，但屏幕大小相似，產品可能出現替代情況，消費者須要在兩者當中作出選擇，只購買其中一款產品。

其實Cannibalization於蘋果而言並不陌生，早在iPhone推出時已被人質疑會否影響iPod銷量。及後iPad推出，市場也認為將影響Mac銷情，蘋果行政總裁Tim Cook當時答覆很有意思，他說：「Our basic belief is,if we don't cannibalize,someone else will」。這句說話源於教主Steve Job，其意思明顯不過，就算自己不打自己，人家也會打。既然如此，何不自己先來做？Tim Cook還解釋，他們並不害怕，因相比iPad和Mac，整個Windows PC市場大得多。現在回看，iPad不是成功搶佔部分市場嗎？只不過Cannibalization從未停止過，現在輪到iPad mini被iPhone 6 plus蠶食了，真有點「可憐剃頭者，人亦剃其頭」的味道。

iPad如此，微軟推出不久的平板電腦Surface又如何？微軟沒有公布銷量，但同期銷售收入較去年同期增2.1億元或24%，主因去年6月推出的Surface Pro 3需求強勁，抵消舊版本下跌影響。以此倒算，Surface於該季銷售收入10.9億元，金額只及iPad銷售12%。但為何iPad收入下跌而Surface卻上升？個人相信這是另一番Cannibalization，因Surface定位不是平板電腦那麼簡單，而是企圖取代手提電腦。這麼說，Surface不單與iPad競爭，還與MacBook Air較量。

有一個疑問，以去年全年銷售收入計，來自Surface的收入只佔總收入約2%，微軟值得花資源去發展硬件嗎？想深一層，相信微軟最終目的是要保住Windows的市場優勢。試想想，若愈來愈多人轉用iPad和MacBook Air，意味更多用家轉用蘋果作業系統。不要忘記，目前Windows是微軟旗艦產品，去年收入達168.6億元，佔總收入約19%之多。如此看來，兩家公司真正對決其實在於作業系統，難怪微軟宣布推出Windows 10時，容許用家免費升級了。兩虎相鬥，最終得益還是用家吧？

文章來源：am730 2015-02-10

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