假如我是雲錫礦業的核數師

David Webb向財匯局投訴雲錫礦業年報出現問題。 (資料圖片)

有股壇長毛之稱的David Webb最近在其網站Webb-site講了一單「笑話」(於某些朋友而言就笑不出了)，事件反映財務匯報局(財匯局)對處理公眾投訴有不足之處。

事緣Webb發現中國雲錫礦業(263)在2014年年報披露有關漢基控股(412)之投資，持有股權不可能只有0.03%那麼少，並與雲錫礦業聲稱該筆投資超過其資產總值10%互相矛盾。其實這是簡單數學題，截至去年12月底，雲錫礦業總資產14.89億元，10%即1.49億元。若該筆投資真的只佔0.03%，倒算出來漢基控股市值至少有4,962億元。但漢基控股於去年底市值才不過64.8億元，年報明顯出錯。Webb除向港交所(388)投訴外，也同時向財匯局投訴，因他認為雲錫礦業的核數師理應發現如此基本錯誤，故要求財匯局介入調查。

令人意外的是，財匯局居然拒絕跟進，理由十分有趣，說雲錫礦業披露的0.03%是按發行股本而非市值計，故無證據顯示該數值有錯，並認為在審核上沒有不合規情況。有趣的是，雲錫礦業其後發出澄清公告，表示年報出現筆誤，相關投資應是「3.2%」而非「0.03%」，猶如摑了財匯局一巴掌。財匯局目前負責核查上市企業核數師，政府更計劃將之升格為核數師監管機構。可是，處理一宗公眾投訴也如此粗疏，我們安心把監管重任交託給他們嗎？

說到雲錫礦業，其財務表現也十分有趣，去年營業額僅564.2萬元，純利卻錄1.81億元佳績，因金融資產收益大升所致。按年報披露，去年藉出售投資獲9,183.6萬元收入，減1.39億元相關投資成本後，錄4,693.7萬元虧損。但仍未出售的金融資產升值，產生3.55億元未變現收益，加上2,250.5萬元股息收入，最終錄3.31億元收益。換句話說，去年大部分純利僅「帳上富貴」。

一個更有趣的地方是採礦權。雲錫礦業目前擁有位於中國廣東省磁鐵礦採礦權牌照，成本價值6.3億元，並將於今年12月24日屆滿。所謂天有不測之風雲，由於連南縣大麥山礦業場在2011年發生嚴重地質災害，有關當局於2012年2月發出指令，暫停該縣所有採礦業務直至另行通知為止。不幸的是，該指令在3年後的今天仍未解除。

礦產業務何時復工遙遙無期，牌照又即將屆滿，相關6.3億元投資成本理應全數泡湯。有趣的是，不知雲錫礦業那裡來的信心，在2012年年報說指令將於2013年底前將獲解除，2013年又說2015年底前會解除。到了2014年更說，「指令將於不久之將來，且無論如何將於2016年年底前獲解除」。由於該股信心十足，採礦權牌照的公允值沒有全數減值，2012年和2013年合共只減值1.57億元，2014年再減值1.19億元，加上早年減值與攤銷，採礦權公允值仍有1.4億元。

有一點值得留意，牌照公允值的計算是基於指令將解除，但從上述可見，雲錫礦業的主觀願望一年又一年落空，自然影響公允值的可靠性。核數師為保護自己，雖然沒有在核數師報告中出具保留意見，但在「強調事項」段落內說明這一項重要假設。坦白講，核數師收取的酬金才不過120萬元，而且去年還沒有加價，但承受的審計風險卻不輕，加上David Webb與財匯局上述的瓜葛，若瓜瓜是雲錫礦業的核數師，不加核數費也對不起自己吧？

原文刊於：am730 2015-04-22

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