渣打與滙控的不履約貸款

上周探討國內四大銀行不良貸款，不良貸款率雖改善，但不良貸款餘額和減值費用均增。特別是減值費用對營業收入比率皆升，若情況持續，盈利將無可避免被蠶食。中國銀監會主席郭樹清早前指，今年首季內地不良資產升勢未變，關注類貸款及逾期類貸款餘額續升。看來內地不良貸款問題仍是內銀一大挑戰。內地信貸環境未見明顯好轉，國外又如何呢？這篇主要集中研究渣打集團(2888)和滙豐控股(005)的業績，看看能否找到端倪。

早前渣打公布今年首季度業績，表現出乎預期。不單經營收入增7.9%至36.08億(美元，下同)，計入重組費用的除稅前盈利更是扭虧為盈，由去年第四季度蝕8.71億元，到今年首季賺9.9億元。若與去年同期比較，升幅達98%，成績令人鼓舞。究其原因，除經營收入增加，與貸款減值大減58%至1.98億元不無關係。貸款減值減少那麼多，主要受惠於整體信貸質素改善。截至今年3月底，渣打的貸款總額和淨額分別是2,760.55億元和2,697.4億元，兩者相減後得出的63.15億元就是累計減值撥備，將此數與貸款總額相除，得出的貸款撥備率為2.3%，即每借出100元就有2.3元有機會是壞帳，較去年底減少0.1個百分點。

此外，渣打的不履約貸款增1.9%至98.69億元，金額是貸款總額的3.6%，較去年底下降0.1個百分點。值得留意，渣打將客戶的信貸評級分成14級，第1級至12級為履約客戶，第13級及14級為不履約客戶，級數愈大代表信貸風險愈高。渣打除了披露不履約貸款(即第13級及14級)的情況外，還會披露第12級客戶的金額。按渣打年報所示，此級數的客戶在「企業及機構銀行業務以及商業銀行業務」上相等於標準普爾外部評級的「B-/CCC」 或違約或然率在15.751%至50%。若是「私人銀行」相當於由集團特別資產管理部管理的帳戶，在「零售銀行」則代表逾期30天以上至90天內的貸款。

截至今年3月底，第12級客戶的貸款金額為11.84億元，較去年底減少22.2%，佔貸款總額的比重也跌0.2個百分點至0.4%。上述各項數據反映出，客戶整體信貸質素的確有所改善。不過，管理層也不諱言今年首季的減值異常偏低。此外，若細看不履約貸款，持續經營業務的金額較去年底增4.5%，信貸質素會否改善須多加留意。

無獨有偶，滙控今年首季度的業績也符市場預期，列帳基準計的收入和除稅前盈利分別減13%至129.93億元和19%至49.61億元。經調整計則分別增加2%至128.43億元和12%至59.37億元。滙控表現理想，最大貢獻來自貸款減值及其他信貸風險準備。以列帳基準計減幅達80%，經調整計也跌71%。在滙控的公告中找不到不履約貸款餘額和逾期貸款等資料，但披露了減值準備開支對貸款餘額的比率。經調整計於今年首季是0.11%，較去年首季跌0.26個百分點。值得留意，雖然整體信貸有所改善，但今年首季減值下跌，主要受惠於減值撥回和收回先前撇帳額增加，若只計新增減值，金額其實與去年第四季相若。

綜合而言，從渣打和滙控的業績來看，雖然減值開支大減，但不履約貸款並未有非常明顯的改善，目前的信貸狀況宜須維持審慎。

文章刊於：am730 2017-05-12

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