微博與Twitter業績比併

因疫情關係，公司實行在家工作。雖然已經非首次，但仍是不習慣，所以工作效率非常低。原因有幾個，最不悅就是電腦屏幕。如我們當會計的經常要「對數」，在公司習慣了使用兩個並排大屏幕，工作起來十分方便。可是，在家中就只靠一部手提電腦，看著那個小小屏幕已經想放棄。還有就是工作環境，家中的布置主要以舒適和休閑為目的，在家工作不多久就想去睡了。

新冠肺炎疫情依然嚴峻，長此下去不是辦法，可幸經朋友指點，家中布置略作了些改動。例如電腦屏幕問題，家中容不下兩個大屏幕不要緊，多買一部手提電腦自製「雙開」也成。此外，在家中另闢一角專為工作用，枱面清空只擺放工作用品，椅子也換了一張可讓人腰板坐直的，連燈光也換成白光，以取代令人昏昏欲睡的黃光。連串改動後，加上嚴格遵守上下班時間，工作效率立即提升。

雖則如此，與同事溝通仍然是問題。在公司彼此面對面交流，始終較快較直接，現在就得靠即時通訊軟件。在香港，相信不少朋友都是用WhatsApp，但與內地同事和客戶溝通，最有效仍是微信。不過，通訊軟件大多用於雙向溝通，若是公司想發布一些消息，例如疫情期間辦公安排、聯絡方式，甚至是公司最新動態等，微博始終較為方便。

一直都很有興趣想知道，貴為內地五大社交平台之一的微博，其母公司微博股份有限公司(NASDAQ：WB；9898)的財務表現，究竟與外國類似平台有多大差別。這次就找來操作模式類似的Twitter(NYSE：TWTR)做比較。

論用戶數量，兩者似乎差不多。截至去年12月底，微博平均日活躍用戶有2.49億個，同比增長有10.7%之多。Twitter的平均可獲利日活躍用戶有2.17億個，同比只升2.8%。需要注意，由於兩者的用戶統計方法略為不同，所以純粹只作參考。

在財務表現方面。兩者的收入皆主要來自廣告。於2021年，微博收入升33.6%至22.57億(美元，下同)，來源主要是內地。Twitter則升36.6%至50.77億元，約56%來自美國，13%來自日本，其餘31%來自世界各地。有趣的是，兩者去年收入增幅強勁而且相差不遠，反映微博模式仍受世人歡迎，否則廣告商又豈會付費給兩者呢？

以Twitter為例，去年收入增長主要是價量齊升，廣告量升7%，單價則升32%。至於微博，收入上升的原因寫得比較虛，大概是說廣告需求強勁，銷售團隊用命，以及疫情過後業務復甦云云。

兩者在收入打成平手，盈利又如何？微博去年的營運利潤升37.6%至6.97億元，邊際利潤率有30.9%，同比增0.9個百分點。反觀Twitter就比較慘情，營運利潤由2020年賺2,665.8萬元，變成去年虧蝕4.93億元。不過，若撇除年內的7.66億元訴訟和解費用，以及6.3億元股份支付開支，經調整後的營運利潤升80%至9.03億元，邊際利潤率升4.3個百分點至17.8%。

至於微博，以同一口徑計算，撇除8,799.6萬元股份支付開支後，經調整營運利潤升36.9%至7.85億元，邊際利潤率升0.8個百分點至34.8%。綜合而言，Twitter去年的營運利潤增幅較微博大，但獲利能力不及微博。不過，內地正推行共富政策，大企業需承擔社會責任還富於民，日後微博能否維持現有邊際利潤率，值得投資者深思和留意。

原文刊於：am730 2022-03-11

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