香港核數師 — 遊走刀口上的營生

中國恒大集團(3333)的債務問題愈演愈烈，其核數師羅兵咸永道再次被捲入旋渦之中。財匯局於本周表示，將擴大對恒大帳目的調查範圍，包括恒大物業(6666)2020年度和去年上半年業績，以及羅兵咸的審計工作。

事緣今年4月，恒大物業發出公告，指合共134億元(人民幣，下同)存款被銀行接管，經查詢才發現，相關存款竟然為第三方的貸款提供擔保。由於借款人未有如期還款，用作擔保的存款自然被沒收。截至去年6月底，恒大物業手頭現金只有140億元，涉及資金相當於手頭現金九成半，市場一片譁然，管理層也不得不成立委員會調查事件。

初步調查結果於今年7月出爐，委員會發現被接管的存款涉及三筆，以提供擔保的時序劃分，分別是20億元、87億元和27億元。最離譜的是，雖然名義上是向第三方的貸款提供擔保，但調查發現該些借款最後轉劃至中國恒大及其子公司。一如所料，由於中國恒大未有依期向銀行償還那些貸款，結果連累恒大物業。

說連累，不單是手頭資金近乎掏空，而且也涉嫌違反若干上市規則。首先，根據上市規則，上市公司為他人作出賠償保證或擔保屬於「須予公布的交易」。視乎擔保金額對總資產的佔比，恒大物業需要作出一些事項，包括通知港交所(388)、刊登公告、向股東發出通函，以及尋求獨立股東批准等。可是，恒大物業並沒有按規定進行上述事項。此外，恒大物業於2020年12月在港上市，當時籌集了59.5億元，截至2021年6月底未動用資金為44.95億元。這筆資金如今去向如何，留待大家想想吧。

如何解決？中國恒大將以資產轉讓方式來抵銷相關款項。問題來了，第一，如何保證轉讓資產的價值足以抵償134億元？第二，中國恒大最值錢的就只有土地和已建成的待售物業(想必不會轉讓在建項目吧？)可是，恒大物業從事物業管理而非發展與投資，如何確保有效運用這些資產？第三，也是市場最關注的，手頭資金一下子失去逾九成半，恒大物業如何營運下去？去年的財報仍未出來，相信其中一個原因，就是持續經營這一點無法令核數師滿意。

既然核數師還未簽發恒大物業2021年的審計報告，此事又與他們何干，為何財匯局主動進行調查？問題在於第一筆20億元的首次擔保。根據上述的初步調查結果所示，該份擔保早於2020年12月已經作出，但2020年的財報未有披露。按照常理，這類銀行擔保是無法隱瞞的，一來核數師必定向銀行發出徵詢函，二來內地設有權利擔保登記制度，任何隱藏債務都一目了然。究竟審計過程中有否犯錯或者那裡出錯，這裡就不作推測，財匯局調查後自有分曉。

總覺得核數師是游走在刀口上的營生。恒大物業發生了這樣的大問題，目前為止也只是勸退三位涉事的執董。就算日後遭港交所紀律處分，也只是作出聲譽制裁之類(如有錯誤請指正)。可是，若核數師查出問題，輕則遭到譴責，重則面臨巨額罰款甚至釘牌。對始作俑者的懲罰有限，核數師卻要承擔重罰的風險，目前的機制公平嗎？

原文刊於：am730 2022-08-19

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