政府基金如同小金庫

政府透過關愛基金資助部分扶貧項目。 (資料圖片)

從事企業審計工作多年，常遇到一些部門私下設立「小金庫」。如前線零售多收或少收顧客貨款時有發生，如實向公司上報麻煩得很，特別是遇到少收時，有些公司要求員工賠償。故有些前線員工將多收貨款留起，當出現少收時拿出來補回。小金庫看似問題不大，其實是不受監管的表外帳，不利於企業管理。首先前線人員易產生依賴心態，反正少收也有小金庫墊底，久而久之沒有危機意識，犯大錯風險隨之增加。此外，常多收和少收貨款必定有因，若繞過公司監管就不能及時修補漏洞，容易衍生更嚴重問題，如故意多收或濫收貨款，甚至發生濫用或私吞公款等情況。

小金庫雖壞處多多，有趣的是我們的特區政府似乎非常受落。以剛發表的財政預算案為例，政府將設立及注資幾個基金如為「中小企業市場推廣和發展支援基金」注資15億元、向「創新及科技基金」注資50億元及再注資2億元去優化「電影發展基金」。還設立「未來基金」，融資主要來自財政儲備中土地基金的2,200億元結餘，並每年加入部分財政盈餘作儲蓄用。若連同去年底宣布成立的270億元「房屋基金」，涉及總數達2,537億元。論基金數量目今個年度已算收斂，翻查往年財政預算案發覺去年度特別多，獲注資和設立的基金有8個，總金額達411.2億元，當中以關愛基金和再培訓局種子基金最多，兩者分別獲注資150億元。

當然，這些基金並非等同小金庫，但從行政立法角度看，兩者有著類似監管漏洞，因為基金管理和運用可繞過立法會監管，只有在設立或注資撥款申請時，才需立法會財委會批准。雖然立法會不能直接監管，但值得慶幸的是我們還有審計署，當他們找到問題時，立法會財委員就「有資格」過問。但不要開心得太早，到時輕舟已過萬重山，事後追究也無補於事。不是嗎？還記得去年被審計署批評的「盛事基金」？署方質疑基金成效不彰，創造就業機會及參與人數均有誇大之嫌，並發現在評審申請、監察和評核盛事方面均有多個不足之處。審計署還懷疑有主辦機構涉及不當行為，基金管理如何混亂可見一斑。若要再舉例子還有「電影發展基金」，審計署發現部分獲融資的電影雖然票房理想，但政府融資收回率偏低，平均只有四成多。部分電影的宣傳發行費用，竟然超出認可上限仍獲基金認可。

若要繼續去數，「關愛基金」問題更突出，扶貧是政府責任，所有措施應透過既定財政預算程序推行，我們才可監察公帑是否用得其所。但政府卻通過關愛基金推行部分資助項目，有繞過立法會監察之嫌。不難明白，使用同一筆錢，按既定財政程序將麻煩多多，議員們肯定問長問短，特別是現在不時發生「拉布」，無可避免影響施政進度。若放在關愛基金就不同了，基金雖設有督導委員會負責督導和統籌工作，但該委員會由政務司長擔任主席，運作明顯較有「彈性」吧？

綜合而言，政府基金往績不佳，效益成疑，最大問題是繞過民意代表的監管。但現在政府還投放那麼多公帑到各個基金，尤更甚者，將成立的「未來基金」 居然連指定用途也沒有。即是說，到時政府愛怎麼花都可以，除了感到無奈，市民還能做些甚麼？最後一提，財爺在預算案中重提「擴闊稅基」，並提及「商品及服務稅(GST)」於06年諮詢時觸礁。此外，在本周三舉行的電視論壇中，財爺兩度將GST說成「增值稅(VAT)」。兩者皆被視為累退稅，因徵收時只按消費多寡，而不考慮納稅人經濟負擔能力。這些有違稅收公平原則稅種，對富人微不足道，對窮人影響甚大，希望政府在研究如何擴闊稅基時謹慎考慮，以免加深社會的貧富差距。

文章來源：am730 2015-02-27

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迪士尼點冰成金

說美國崇尚創意一點不假，只要看看我們周遭事物，不少由美國企業發明如iPhone和iPad、Windows和Office、還有Google、Yahoo、Facebook、Amazon、漢堡包、可樂和荷李活電影等，某程度影響我們生活。說到電影就不得不數迪士尼(NYSE：DIS)的《Frozen》(港譯《魔雪奇緣》)，此片在2013年11月開始上映，於美國和世界各地掀起熱潮。據維基資料，截至2014年8月13日，該部電影全球票房達12.7億(美元，下同)，是史上第一賣座動畫片，也是史上第五賣座電影。

朋友分析該電影成功之處在於周密計算。公主、愛情、魔法和冒險等元素，再加生動配音和朗朗上口歌曲，就是動畫成功關鍵。除電影外，其周邊產品如書本、文具、玩偶、書包、化妝飾物、衣飾、床單、內衣褲和手錶等也很受歡迎。記得曾在社交平台看過一幅照片，相中是一班參加生日派對的幼稚園學生，有趣的是竟然全班「撞衫」，大家不約而同裝扮成Elsa，即電影主角之一，該片受歡迎程度之高可見一斑。《Frozen》大熱，加上其他因素，迪士尼近年業績受惠不少。在2014年度，集團收入增8%至488.1億元，純利更急升21%至80億元。熱潮未有減退跡象，2015年首季度收入和純利分別大升9%和18%。純利升幅高於收入增幅，反映迪士尼盈利能力增強。程度如何？看看毛利率，2014年全年是23.6%，較2013年高出2.7個百分點。到了2015年首季度更進一步增加至24%，與2013年同期相比上升了2.3個百分點。迪士尼收入主要來自5項業務，當中以傳媒網絡貢獻最大，以2015年首季度為例，其收入佔總收入達43.8%，金額一直增長，2013年和2014年增幅分別為4.7%和3.9%，於2015年首季度更達10.8%。傳媒網絡收入主要來自聯營費和廣告費，前者是迪士尼向傳播媒體(如電視台)提供節目頻道所收取費用，提高合約費率及用戶增加等因素，今年首季度錄20%增長。後者則是客戶在節目頻道賣廣告的收費，儘管廣告單元和合約費率增加，但出售的節目單元下跌，故首季度收入略跌1%。傳媒網絡的收入增長雖可觀，但同期營運成本升幅達13%，加上其他開支也升8%至9%，故經營溢利較去年同期只增2.7%。

迪士尼另一重要收入來自主題樂園及度假區，今年首季度佔總收入約29.2%，金額也增8.7%。但增長主要來自美國迪士尼樂園，本土以外樂園整體幾乎沒有增長。美國樂園的收入升11%，主要是入場人數和酒店房間租住天數增加，及樂園票價和園內消費額上升。至於本土以外的樂園入場人數和場內消費雖也有增長，但被歐元和日圓貶值所抵銷。影視娛樂方面，其收入於今年首季度佔總收入達13.9%，但金額減2%，這也是拜《Frozen》所賜。等等！不是說該片熱潮未退嗎？為何收入反而下跌？首先，該片於去年首季度上映，帶動電影發行收入錄6.3億元佳績。但今年首季度發行的新片《Big Hero 6》(港譯《大英雄聯盟》)表現不及《Frozen》，令發行收入大跌46%至只有3.4億元。但《Frozen》影碟銷情理想，其他電影影碟如《銀河守護隊》和《黑魔后：沉睡魔咒》也相繼推出，令家庭娛樂收入增10%至6.8億元，加上其他頻道如電視和SVOD發行收入增30%，抵銷部分電影發行收入下跌。此外，受惠《Frozen》熱潮，迪士尼商品銷售業務收入增23%至13.8億元，經營溢利急升45.6%至6.3億元。據報單是香港迪士尼平均每周賣3,300個《Frozen》主角玩偶及530套主角公主服飾。互動媒體業務收入雖跌2%至3.8億元，但經營溢利卻升36.4%至7,500萬元，主要受惠於智能手機遊戲《Tsum Tsum》及《Frozen Free Fall》。

看看迪士尼向美國證監會呈交的年報，Frozen一字合共出現12次，在最近季報也出現9次，該片影響之大可想而知。

文章來源：am730 2015-02-25

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轉行做會計的困難

最近經常收到來自各方朋友的電郵，詢問關於轉行做會計的問題。朋友們都有兩個共通點，其一是在現職的所屬行業發展不理想，其二是以為只要修讀一個轉制課程 (Conversion course) 就萬事可成。

雖然香港自由開放，而且是鄰近地區的主要交通樞紐，但經濟來來去去只依賴幾個行業，例如進出口貿易、批發及零售，和金融及保險，以2013年的本地生產總值計算，兩者分別佔總值的25%和16%，當中又以金融業的前景較佳，連帶推高從業人員的薪酬和待遇。而在云云眾多的專業中，入行門檻較低的就是會計師。

說門檻低，一來香港有多個會計師專業團體，只要不打算執業的話，基本上考取任何一個資格也成。即使要成為香港會計師公會的會計師，入門資格也沒有什麼難，只要擁有認可的會計學位，就能直接參加專業考試。就算沒有也不打緊，持有非會計學位的人士，只要願意花錢修讀一個認可的短期轉制課程也成。一般來說，轉制課程為期幾個月至兩年不等，其資格居然等同一個需要讀上幾年的會計學位，入行門檻之低可想而知，所以近年不少朋友遁此途徑入行。

不論是會計還是核數，學歷只是會計路的「入場券」，事業發展好壞還得靠工作經驗。因此，欲轉行的朋友無可避免要由低做起。可是，說得上轉行，即是目前在某行業工作了一段時間，薪金至少達到某一水平。當轉行到了會計後，薪金必然很低，一般由8000元至萬多元不等，而且也要忍受幾年時間，對經濟負擔非輕的朋友來說，無疑是一大入行障礙。

更重要的問題是，目前不少僱主對轉制課程是有戒心的，因為從經驗得知，很多轉制課程畢業生缺乏基本會計知識，見過有些朋友連 Debit 和 Credit 也弄不清楚。不少行家直言，除非他們在擁有某行業的特殊技能，而且對工作有幫助，或者叫價特低，又或者當時沒有會計畢業生可選，否則的話，一般是不會考慮聘請轉制課程畢業生的。

有意轉行做會計的朋友，決定前宜先了解清楚，切忌盲目跟風呀！

文章來源：Education post 2015-02-23

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一人一股救亞視可行嗎？

去年亞洲電視發生欠薪事件時，已很想寫篇關於他們的文章，奈何資料有限因此作罷。豈料亞視近期搞作多多，先有「借糧」事件，因而寫了篇《出糧變借糧，員工有乜後果？》。接著又來個「一人一股救亞視」運動，所以寫下此文。坦白講，亞視著實為一眾專欄作者提供上好的寫作題材。回說正題，運動發起人呼籲市民購買亞視股份，據報涉及法庭強制出售的10.75%股權，股份數目為3,000股，每股作價1萬元，目標希望籌得3,000萬元。一個有趣發現，據亞視向公司註冊處呈交最新周年申報表，截至去年4月6日，亞視股份總數達13.2億股，10.75%即是1.4億股，若按發起人所說每股作價1萬元，那豈不是要籌集1.4萬億元資金？究竟亞視的股份是於上述日期後整合了，還是該運動只在10.75%股權中抽出3,000股來出售，這些謎團有待亞視釐清。

先不論能否得到監管當局批准，3,000萬元只足夠支付亞視員工約兩個月薪金。不要忘記，亞視目前仍欠交1,000萬元牌照費及20萬元逾期罰款，還有燈油火蠟等日常開支，即使集資成功也只是杯水車薪吧？再講，要如此這般籌集資金，在技術上也是問題。據公司註冊處資料顯示，亞視屬於「私人公司(private company)」。可是，按《公司條例》第11條，除股份轉讓設限制外，私人公司股東數目限制在50名內，並禁止邀請公眾人士認購股份和債權證。換句話說，亞視若要公開招股，須先將公司類別轉變成公眾公司(public company)。第一步是修改公司章程，繼而召開特別股東會議，若獲75%股東支持，並且在修改生效日期後15日內通知公司註冊就成。不過，目前亞視最大股東持股佔總數47.58%，他的取態至為關鍵。

有朋友獻計說，亞視可以先行開設一間離岸公司，然後將相關的亞視股份注入，之後再將離岸公司股份售予公眾，就可避開公司條例限制。此法看似可行，但如上述所言，亞視是私人公司，股份轉讓設有限制，將股份轉到新公司需得到股東同意。此外，籌到的資金怎樣也要調回亞視吧！這樣就有可能涉及「集體投資計劃」，必須受《證券及期貨條例》監管及事先批准。再者，若亞視有任何股權變動，也必須得到通訊事務管理局批准，相信不是一時三刻能夠成事。

好了，假設一切順利，亞視能否如願找到3,000人認購股份呢？就以最近的《萬眾同心撐亞視》節目為例，當日錄得1點收視，相當於6.4萬人收看。假設他們全部支持亞視，而且又相當慷慨不怕蝕本的話，要籌3,000萬元相信不難，但如上述所言，金額是否足夠亞視的短期營運實在成疑，即使撐得過一、兩個月，往後日子又如何呢？說到底，亞視目前最大生財工具是廣播頻道，只是節目太過差勁而被觀眾離棄。所謂有數據才有真相，只要翻閱一下亞視呈交通訊局的周年報告，以2013年度四類指定播放節目報告為例，在約94個曾播放節目中，至少有16個是標明「重溫」或「重播」的，叫觀眾如何支持？更遑論拿出真金白銀去購買股份吧？亞視要有轉機，歸根究柢需回歸基本步，即設法提高收視以吸引廣告收入。瓜瓜不懂廣播不敢亂說，但亞視目前仍有些節目是別台沒有的，如賽馬直播和六合彩攪珠，加上新聞報道和時事節目口碑仍佳，不妨多向這些時段廣告打主意，如加插更多廣告，甚至在視頻畫面四邊播放廣告字句的可行性。另外，香港有不少朋友喜愛拍攝微電影，不如索性以低價出租廠房及器材給予公眾，在亞視專業人員協助下製作電影並且安排在頻道播出，即使賺不到錢，至少也能製造話題引起大眾注意吧？

與其籌旗等人救，倒不如發揮自身優勢救自己，就算最後不成功，至少也贏得港人尊重！不先做好自己但又想靠別人打救？我們不禁會問，憑甚麼？一人一股救亞視可行嗎？

文章來源：am730 2015-02-18

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超大現代虧損大

停牌多時的超大現代(682，下稱超大)終復牌，自2011年9月遭Anonymous Analytics發表報告「狙擊」後，其業績沒有按時公布。但超大自去年尾開始陸續公布由2011年至2014年4個年度業績。一如所料，營業額每況愈下，業績還急遽倒退，以「慘不忍睹」來形容也不失為過。

先講營業額，超大雖於2011年「出事」，但該年營業額創新高，全年收入80.6億元(人民幣，下同)，較2010年增16%。但2012年營業額急跌61%至僅31.6億元，2013年再減28%至22.5億元。來到2014年，營業額14.6億元，營業額於3年間暴跌82%，實在恐怖。超大業務主要是農產品種植及牧畜繁殖，前者走樣得最厲害，營業額由2011年的80億元銳減82%至2014年僅14.4億元。後者不遑多讓，營業額由2011年的5,948.8萬元跌72%至2014年的1,683.1萬元。

至於業績，超大於2009年所創39.8億元純利不復再，2011年營業額雖創新高，但純利僅31.7億元，較2010年減13%。到了2012年更轉盈為虧，全年虧損達破紀錄的49.3億元。雖然虧損於2013年收窄，但金額仍達32.2億元。唯一值得慶幸的是，虧損於2014年進一步減少至19.4億元。

由盈轉虧，轉捩點在2012年，即超大被狙擊後第一個年度。據去年發出通告披露，事件令超大蒙受負面影響，匿名報告打擊客戶和供應商信心，並損害超大信譽，產品需求減少。細閱2012年業績，該年農產品銷量其實與2011年沒有太大差別，仍維持在298.1萬噸。營業額之所以大跌61%，主要是平均售價由每噸2,684.2元跌61%至1,045.2元。到了2013年就更差，雖然每噸平均售價回升61%至1,687.3元，但因銷量急挫55.3%至只有133.2萬噸，所以拖累營業額急跌。至於2014年，儘管每噸平均售價進一步增加37%至2,305.4元，但銷量卻續跌23%至只有62.6萬噸。

營業額急遽萎縮，更要命是超大在近3年錄毛虧，即未計營運開支如營銷和行政，銷售收入已抵銷不了銷售成本，可謂「賣一單，蝕一單」。在超大出事前5個財政年度，毛利率介乎65.7%至69.4%，即每賣出100元產品，超大可賺65.7元至69.4元毛利。在出事的2011年，毛利率稍降至61.8%。到2012年和2013年開始轉虧，毛虧率分別是7.8%和6.2%。令人擔心的是，毛虧率於2014年續擴大至18.6%，即每賣出100元產品，超大還要倒貼18.6元，反映產品賺錢能力急遽下跌。其實從營業額對生物資產之比率也看出端倪。超大未出事時，如2010年，生物資產年內平均值(即年頭加年尾除2)為31.6億元，與該年營業額相除，得出比率高達2.21，代表每1元生物資產能帶來2.21元收入。即使在2011年，比率也能維持在2元。但在2012年和2013年，比率急跌至0.93元，2014年再跌至0.55元，反映生物資產賺錢能力漸差。

為甚麼？除了因近年生產成本上漲和農產品售價下跌外，重要原因是用作生產的農地面績縮減。如2014年總生產面積較去年減少11%至36,214公頃。此外，農地未能全面投產，在規模經濟優勢不再下引致毛虧。不單如此，上述是「可生產農地」，超大應還持有不少休耕農地，即閒置了的耕地。雖然超大未有披露詳情，但每年所花開支相當不菲，2011年和2012年分別是2億元和2.2億元，2013年和2014年分別急升至3.9億元和3.8億元。

超大連續3年錄巨額虧損，其財政狀況究竟如何？於2011年，流動比率(即是流動資產除以流動負債)高達25.2倍，及後3年續跌，2012年、2013年和2014年分別是15.3倍、9.7倍和6倍。手頭現金也一樣，於2011年年結時有33.3億元，到了2012年急跌84%至只有5.2億元，2013年進一步減少29%至3.7億元。不過，由於取得銀行貸款及出售資產，手頭現金於2014年年結時略為增加至4.3億元。
超大管理層認為，目前中國政府大力扶持農業發展，為他們提供發展機遇，因此計劃專注於核心農業業務，並且加強品質監控及建設品牌。究竟超大能否翻生？時間將可證明一切。

文章來源：am730 2015-02-12

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蘋果與微軟的真正對決

最近蘋果(NASDAQ：AAPL)公布本年首季度(截至2014年12月底3個月)業績，季度純利180.2億(美元，下同)，按年增達37.9%，據說還創美企史上最賺錢季度紀錄。此前紀錄由埃克森美孚於2012年創下，該年單季純利159億元。這個世界真的變了，現在賣手機比賣石油賺錢。

季度純利創新高，當然有賴銷售收入飆升。由於iPhone銷售表現理想，單季銷量急升46%至7,446.8萬部，帶動收入增57%至511.8億元，也令首季總收入增30%至746億元。那麼競爭對手微軟(NASDAQ：MSFT)的Windows Phone表現又如何？同一期間，即2014年10月至12月，微軟賣出1,050萬部Lumia phones，若加上同期賣出的3,970萬部non-Lumia phones，該季賣出手機數量是5,020萬部，銷量只及iPhone的67.4%。手機收入方面，期間微軟收入共23億元，金額也只是iPhone的4.5%而已。一個有趣發現，將兩家公司手機銷售收入除以銷量，得出金額是每部手機平均價格，結果微軟是45.8元，蘋果卻是687.3元！

雖然兩者相差甚遠，若論賺錢能力誰較優勝？按微軟季度報告披露，手機於該季毛利3.3億元。由於銷售成本包括因收購Nokia而產生1.2億元攤銷費用，撇除此影響後的毛利是4.5億元，毛利率將是19.4%，代表每賣出100元能賺19.4元毛利。iPhone毛利率又如何？蘋果沒有披露詳情，但iPhone貴為公司最賺錢產品，毛利率必然高於蘋果整體毛利率，此數於該季是39.9%。換言之，微軟手機賺錢能力只及蘋果一半。但這樣說有欠公允，因計算微軟手機時包括non-Lumia phones。雖則如此，若拿兩家公司於該季毛利率比較，微軟高達61.7%，遠較蘋果的39.9%為高。有趣的是，若看溢利率，即將純利除以收入，微軟和蘋果分別是22.1%和24.2%，兩家公司的整體盈利能力其實是差不多。

手機如此，平板電腦又如何？先說iPad，今年首季銷量只有2,141.9萬部，較去年同期減18%。銷售收入更跌22%至僅89.9億元。按蘋果解釋，部分原因是iPad用家延長換機周期，另一原因則是「Cannibalization(自身蠶食)」，即某產品銷情受公司其他產品影響而下跌。雖然蘋果沒有明言，但相信是新推出的iPhone 6 plus影響iPad mini銷路。雖然兩者規格各異，但屏幕大小相似，產品可能出現替代情況，消費者須要在兩者當中作出選擇，只購買其中一款產品。

其實Cannibalization於蘋果而言並不陌生，早在iPhone推出時已被人質疑會否影響iPod銷量。及後iPad推出，市場也認為將影響Mac銷情，蘋果行政總裁Tim Cook當時答覆很有意思，他說：「Our basic belief is,if we don't cannibalize,someone else will」。這句說話源於教主Steve Job，其意思明顯不過，就算自己不打自己，人家也會打。既然如此，何不自己先來做？Tim Cook還解釋，他們並不害怕，因相比iPad和Mac，整個Windows PC市場大得多。現在回看，iPad不是成功搶佔部分市場嗎？只不過Cannibalization從未停止過，現在輪到iPad mini被iPhone 6 plus蠶食了，真有點「可憐剃頭者，人亦剃其頭」的味道。

iPad如此，微軟推出不久的平板電腦Surface又如何？微軟沒有公布銷量，但同期銷售收入較去年同期增2.1億元或24%，主因去年6月推出的Surface Pro 3需求強勁，抵消舊版本下跌影響。以此倒算，Surface於該季銷售收入10.9億元，金額只及iPad銷售12%。但為何iPad收入下跌而Surface卻上升？個人相信這是另一番Cannibalization，因Surface定位不是平板電腦那麼簡單，而是企圖取代手提電腦。這麼說，Surface不單與iPad競爭，還與MacBook Air較量。

有一個疑問，以去年全年銷售收入計，來自Surface的收入只佔總收入約2%，微軟值得花資源去發展硬件嗎？想深一層，相信微軟最終目的是要保住Windows的市場優勢。試想想，若愈來愈多人轉用iPad和MacBook Air，意味更多用家轉用蘋果作業系統。不要忘記，目前Windows是微軟旗艦產品，去年收入達168.6億元，佔總收入約19%之多。如此看來，兩家公司真正對決其實在於作業系統，難怪微軟宣布推出Windows 10時，容許用家免費升級了。兩虎相鬥，最終得益還是用家吧？

文章來源：am730 2015-02-10

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Windows 10免費升級誰著數？

朋友傳來一則外電新聞報道，說微軟(NASDAQ：MSFT)即將推出Windows 10作業系統，並容許現有Windows 7或以上用戶於一年內免費升級至新系統。報道最後一段還說，微軟約20%年度銷售額來自Windows銷售，故免費升級等於放棄170億(美元，下同)收入。

閱後大驚！若微軟如報道所言，一年銷售額將減20%，股票還不被投資者拋售？再講，微軟於去年(即2014財政年度)在設備與個人消費業務(Devices and consumer)毛利是199.3億元，假設免費升級不影響毛利率，放棄170億元相等於放棄39.9億元毛利。微軟去年純利才不過220.7億元，假設支出不變，純利將跌18%至僅180.8億元，在此前景下，微軟股價還不大跌？但實情並非如此。微軟於1月21日公布免費升級，其股價於當日收報45.92元，翌日收市卻升2.6%至47.13元。很明顯，免費升級不單沒有被市場視為負面消息，反而有利股價造好，為甚麼？

為此特地找來微軟去年年報，細閱後發覺虛驚一場，相信是負責撰寫該則新聞的記者，根本不了解微軟營運。首先，若說免費升級等於放棄所有Windows作業系統銷售，那即是假設只有現有用戶才購買新系統，但實情根本不是這樣。據年報披露，作業系統和軟件銷售主要來自OEM版本，即是我們在坊間購買電腦時已預先安裝了的版本。雖然我們沒有向微軟直接付錢購買，但價錢其實已經包括在機價內。可惜年報沒有列出OEM版去年具體銷售金額，但透露因個人電腦市場疲弱，因而拖累收入下跌1%或1.36億元，以此倒算的話，去年OEM版的收入就是134.6億元。

除OEM版外，微軟還向消費者直接出售Windows零售版，如通過零售店購買光碟或在網站付款後下載。雖然年報也沒有列出具體銷售金額，但透露因早前推出Windows 8，令此項收入減少41%或3.04億元。以此倒算出的收入是4.4億元。此外，Windows去年銷售收入是168.6億元，與上述兩數相減後得出的29.6億元就是其他銷售渠道的收入。從上述計算可得出一個結論，Windows銷售約有80%來自OEM版，零售版只佔3%。

好了，微軟的免費升級計劃將如何影響銷售呢？對OEM版相信沒有大影響，因其銷售目標是電腦製造商，而不是現有Windows用戶。可是，對零售版的影響就大得多，因銷售目標就是現有Windows用戶，既然升級可免費，相信沒有用戶會購買吧？因此，新聞報道說放棄170億元是誇大了對微軟的財務影響。若如報道般以去年銷售來做計算，微軟放棄的金額大概只是4.4億元，相當於該年總收入的0.5%而已。

微軟此舉看似蝕底，但其實相當聰明，特別是自Windows 8推出以來劣評如潮，例如PC版，因為沒有了Start button和Desktop，令一眾用家埋怨不已，不少Windows 7用家更拒絕升級。題外話，Windows自推出以來好像患了「隔代遺傳病」一樣，一代好接著一代差。不是嗎？3.1版好，95版差，98版好，ME版差，XP版好，Vista版差，Win 7版好，Win 8版差。若按照此模式來推斷，Windows 10將會是成功之作。

回到正題，現在微軟容許免費升級，就可以留住現有用戶，有利保持市場佔有率。再者，舊作業系統升級了，維護的需求自然減少，產品維護期就可以提早結束以節省開支。不單如此，要成功將Windows升級，用戶現行系統必須是運行Window 7或以上。換句話說，若升級後的電腦日後有甚麼問題需要重裝，是不能直接安裝Windows 10，而必須先裝回舊作業系統，然後再次做升級。撇開麻煩不說，因免費升級期限只有一年，過了期限用家就要付費，其實變相綁住現有用家。再講，目前軟件盜版問題猖獗，升級時可以順道進行檢查，有利日後追討工作。此外，免費升級其實給予盜版用家一個誘因去使用正版，因為Windows 10推出後，其以下版本的售價必會下跌，只要到時購買Windows 7或8的正版(若能弄到一個OEM版，價錢將更低，但要留意如何合法使用OEM版本)，就可以獲得免費升級的機會，不再擔驚受怕擔心微軟何時找上門。

是次免費升級看來對現有用家有著數，但對微軟更為有利，計一計上述各項好處帶來的效益，或許比放棄不到1%的總收入還要高。

文章來源：am730 2015-02-05

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出糧變借糧，員工有乜後果？

早前《am730》獨家率先披露，亞洲電視股東以私人身份向員工「借糧」。報道一出，外間隨即質疑，為何有錢借糧卻沒錢出糧。就連商務及經濟發展局長蘇錦樑也開口，說此等做法不理想。亞視董事葉家寶其後辯稱，股東其實是出於「好心」借錢給員工度過難關。員工不單勞而不獲，而且還因欠薪而背上錢債，中間的是非和邏輯暫且不提，這裡只想探討一個情況，若然有一家公司如亞視般，遇上財政困難而無法向員工支薪，其股東又真的以「借糧」名義發放薪水，同時要求員工簽下借據作實，究竟員工應否接納？接納了又將會面對甚麼後果？事先聲明，以下討論所用的例子並非亞視，而且純粹子虛烏有，敬請留意。

未討論前先說點背景資料，一家有限公司因財務問題而不幸遭清盤，法庭將會頒布清盤令及委任臨時清盤人。在其後的3個月內，臨時清盤人將會召開第一次債權人及分擔人會議，以委任清盤人及成立審查委員會。若資產不超過20萬元，就可以向法院申請簡易程序令，由臨時清盤人擔任清盤人，審查委員會則無需成立。如果公司員工遭欠薪，不論是簡易程序與否，他們將會變成公司的債權人，待公司變賣資產後，所得款項將用來償還欠薪。不過，既然公司財困，想必還有其他債權人如供應商、銀行和政府等。若果款項足夠償還所有債務當然最理想，若然不足夠，債項就需要按照法例規定的先後次序來償還。

有一點要注意，上述程序只限於「無抵押債權人」，若公司早已將資產抵押，例如物業按揭，以定期存款、應收帳或貨物做抵押的貸款，相關債權屬於「有抵押債權人」，他們可以直接沒收抵押品以抵償債務。形象化點說，如果公司資產是一碗湯，有抵押債權人先喝了頭啖湯，餘下的口水尾才會留給無抵押債權人。那麼，在無抵押債權人當中誰最優先？員工的次序又如何？簡單而言，按香港法例，所有清盤相關開支及清盤人酬金排行最高，其次是審查委員會的必要開支，餘下依次是包括員工的優先債權人和一般無抵押債權人，最後才是股東。除了員工，優先債權人還有其他如政府的法定債項。

不過，按《公司(清盤及雜項條文)條例》，員工欠薪較其他債權優先，但是設有上限，每位員工計最多只可以申索18,000元，當中還細分為薪金8,000元、遣散費8,000元，及代通知金2,000元，若欠薪高於上限，餘額將視為無抵押申索。有趣的是，被拖欠的有薪假期卻無上限限制。

可是，一家財困的公司，值錢的資產相信都已抵押，能夠變賣的資產相信有限。說了那麼多，相信大家可以想像得到，若果一家公司清盤，最後留下的口水尾可以有多少。可幸的是，員工可以向破產欠薪保障基金申請墊支，每位員工最高可獲薪金36,000元、有薪假期10,500元、代通知金22,500元，及遣散費50,000元。若遣散費超過50,000元，超過的部分將會以50%墊支。

講完背景資料，接下來可以討論股東「借糧」。由於借款是員工與股東之間的事，與能否成功追討欠薪無關。換句話說，若股東要求員工償還「欠款」，即使員工未能成功討回欠薪，他們怎樣也要向股東還款，如果無力償還，最壞情況是對簿公堂。因僱主欠薪令自己無端被人控告，不要說甚麼，單是對信貸報告就有不良影響，日後想向銀行借錢可能有困難。有朋友說，沒有大不了，可以事後向股東簽發一份權益轉讓同意書，將日後收取公司欠薪的權益轉讓給股東。此法理論上可行，但實際卻不容易。理由很簡單，既然股東寧願借糧也不向公司注資以發薪，反映股東不願再冒上資金回收之風險，股東又怎會接納權益轉讓？好了，即使股東首肯，在此情況下，員工能否申請破欠基金，看來是一個大問號。

想深一層，出糧變借糧這招認真高明，只要員工申請破欠基金，股東最後就可以取回款項。就算申請失敗，一紙借據在手，員工想逃也逃不了，對員工來說其實是飲鴆止渴，希望日後沒有僱主會仿效。再次重申，本文不是說亞視，請勿對號入座。

文章來源：am730 2015-02-03

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