HMV和瑰珀翠的啟示

最近有兩宗新聞，令人憂慮本地零售前景，說的就是唱片連鎖店HMV被業主入稟追討欠租，以及Crabtree & Evelyn(瑰珀翠)將陸續關閉實體店舖。

HMV源於英國，全盛時期營業額接近20億英鎊，擁有逾300間分店遍布8個地方。記得香港門店也盛極一時，昔日的銅鑼灣和尖沙咀分店是消閒勝地。可惜不敵網上影音潮流，經營出現問題導致財困，結果賣盤收場。幾經轉折，香港HMV輾轉落入目前的HMV數碼中國集團(8078)手中。

其實香港HMV去年度的表現不算差，收入增19%至2.16億元，虧損也收窄32.5%至1,895.2萬元。不過，管理層早已表示，在香港異常高昂的租金開支環境下，整體零售業務難以獲利。到了今年第1個財季(即6月至9月)業務表現更急轉直下，收入大跌41.1%至3,154.9萬元，虧損多少則未有透露。

可幸的是，HMV數碼看準了港產片串流服務落後的商機，銳意發展HMVOD視頻(8103)業務。截至今年9月底，OTT業務收入升4.8倍，至2,748.9萬元。雖然出現350.5萬元虧損，但在HMV數碼的年報透露(奇怪不在HMVOD的業績中提及)，HMVOD之發展超乎預期，並成功實現營運收支平衡。

至於瑰珀翠品牌源於美國，不少人誤會以為是英國，相信是其英倫風格，以及其商標印有倫敦字樣使然。其實第一間店是於1968年在美國麻省劍橋市開業，直至1980年才在英國倫敦的肯辛頓教堂街開設分店。瑰珀翠其後易手並發展成一間國際品牌公司，如2008年在全球40個地方，開設了350間分店。可惜因財務表現欠佳，2009年在美國申請破產保護，重組成功後於2016年售予現時主要股東南海控股(680)。

根據報道，瑰珀翠在港的30間分店將陸續關閉。其實南海的中期業績早已預示，將會關閉表現欠佳的店舖並改為線上銷售。瑰珀翠於2017年全年銷售收入有8.79億元，但卻出現5.29億元虧損。2018年上半年表現未見好轉，收入下跌15.5%至2.88億元，虧損更擴大89.1%至3.63億元。

在眾多地區中，除了中國和歐洲錄得增長外，其餘地區的收入均出現倒退，當中香港跌幅最高達37.7%，其次是澳洲跌23.9%，貢獻最大的北美也跌12.6%。收入萎縮虧損擴大，難怪撤出實體店。

值得注意，同期來自中國的收入增長3.5倍，皆因通過阿里巴巴(NYSE：BABA)旗下的天貓進入中國市場，而且銷售額在同類商品中名列前茅。除此之外，瑰珀翠還在世界各地發展網絡銷售平台，或經第三方網上商城作銷售渠道。

從HMV和瑰珀翠身上可歸納出一點，商舖租金已經達到不能接受的水平，今明兩年經濟將成為最後一根稻草，逼使零售商縮減線下業務規模。再講，線上零售日漸被接受，預期將有更多零售商改以線上零售加線下體驗店的模式營運。

原文刊於：am730 2018-12-14

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