古時有個故事，話說有個男人奔向湍急的河流要渡河，其妻在後面呼喊著制止不果，最終男人淹死在河中，妻子於是撥彈箜篌唱道：「公無渡河，公竟渡河，墮河而死，將奈公何」。翻譯成現代用語，其意思大致是說，「都叫咗你唔好過河，但你偏唔聽係都要過，好啦，終於浸死咗，你叫我點算好」。此曲就是東漢蔡邕的《箜篌引》。所謂講古唔好駁古，不要問為何男子拋妻渡河，也不要問何故女子隨身拿著樂器，更不要質疑女子文思如此敏捷，夫死仍可在倉卒間譜出樂曲，但可以肯定，此曲在後世經常被引用，來諷刺那些身罹險境，但拒納勸誡堅持犯險的人。
然而，有危自有機，若自信能承受甚至駕馭風險，即使面對急流也能到達彼岸。在商場上，創業者往往有著這般特質，香港電視(1137，以下簡稱HKTV)的王維基相信是佼佼者。他的創業史在此不贅，只集中探討其網購事業。
王先生曾在其專欄撰文提到，當初搞網購生意，不少人曾勸說危機重重，在香港注定失敗，因港人普遍沒有網購習慣，覺得網上圖片和描述靠不住，必須看到實物才成。況且香港地方小交通又方便，網購很難發展云云。不過，王先生卻看到商機，他認為網購在外地之所以盛行，除因購物較不便外，用家可騰出時間用在更有意義的事情上。瓜瓜對此非常認同，特別是添置家居用品如食米、衞生紙和汽水之類，只要一機在手，今日下訂單，明日就送到門口，省時省力。
雖然不被眾人看好，但經一番努力，HKTV的網購生意終於略見成果。雖然繼2016年度蝕2.57億元後，2017年上半年度仍然虧損9,640.3萬元，但已按年收窄23.5%。財務表現得以改善，主要是網購業務發展理想，令收入增2.01倍至2.04億元。簡單地將收入除以2017年上半年的日數，代表每日平均收入為112.7萬元。
值得留意，HKTV早前收購了Groupon，及後改名為Hokobuy並於去年6月底上線，由此可以預期2017年度下半年的收入將會增加。按HKTV公布的每月營運數字，整個網購業務的平均每日訂單數量，由2017年7月的6,000宗升至去年12月的7,600宗。平均訂單值也一樣由475元增至537元，可謂價量齊升。
另外，利用平均訂單數量和訂單值來估算，2017年下半年度收入將有6.15億元，相當於每日平均有334.4萬元收入，較2017年上半年度升1.97倍。若將上下半年度的收入相加，2017年全年度收入大概是8.19億元，較2016年度增3.38倍。HKTV更預期，若Hokobuy全年營運，整個網購的收入可望達10億元。
來個大膽假設，若2017年下半年度的毛利率和經營開支與上半年相若，預計2017年全年度可賺3.19億元毛利。但經營開支估計4.95億元，毛利不夠抵扣開支，可能出現1.76億元經營虧損。若計入其他收入如投資業務收益和金融資產收入，相信虧損將進一步減少。由此推斷，HKTV在2017年度的業績應較2016年度大幅改善。
網購在香港愈來愈盛行，面對激烈競爭，HKTV將墮河而死還是成功渡河，以目前趨勢來看應是後者居多。
原文刊於：am730 2018-01-26
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11 則留言:
可以睇下佢個VARIABLE COST
2016年大增REVENUE, 但COST 同時增加
BOTTOM LINE 基本上係無跟著IMPROVE, 只靠ONE OFF ITEMS 鄧番條數
快活谷小子兄
謝謝留言啊! 不過,根據去年中期業績, 收入增幅有201%, 但存貨成本只增123%, 其他經營開支也只增37%. 再講, 純利率由-185%改善至-47%,足足升咗138個百分點喎,並不是如你所說無改善吧?
營業額 2017 1H 203,905 (2016: 67,855) +300%
存貨成本 2017 1H 124,556 (2016: 55,932) + 222%
投資物業重估 2017 1H 23,900 (2016: -4000) NA
其他經營開支 2017 1H 247,657 (2016: 180,237) +37.4%
其他收入淨額 2017 1H 48,787 (2016: 46,856)
除稅前虧損 2017 1H 96,403 (2016: 125,720)
假設你ADD BACK 番投資物業重估, 23,900, 即係核心虧損 96,403+ 23,900 = 120,303
營業額增加3倍,但係核心淨利由輸125.72M 改善到120.303M
小子愚見, 睇唔到王生盤數有大進展 (利申: 1137前股東)
你計錯了吧？收入和存貨成本何來增300%和222%？
再講，你只著眼於17年上半年，網購生意剛起步，收入未穩定，仲有好多前期開支charge咗入去，加上Groupon係下年年開始先貢獻收入，你單以17年上半年嚟assess未免有點武斷吧？
不好意思！ 本身看好HKTV，亦明顯看到他業績大幅改善。
不論他處理物流瓶頸，以及有策略擴展O2O shop，是目前香港新零售先軀。
(當然與國內相比，仍是稍為欠缺新意，但在香港來說的確是推進零售發展)
(起碼亦激起市場推展網購業務，e.g. PCCW︰ http://www.marketing-interactive.com/pccw-owned-e-commerce-marketplace-habbitz-to-launch-march-6/ )
講回正題，其實想請教一下，單純就學習角度看回去年中期業績公佈︰
(http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2017/0818/LTN20170818835_C.pdf )
營業額 2017 203,905 (2016: 67,855) +300%
存貨成本 2017 124,556 (2016: 55,932) + 222%
營業額不是真的有300%增長？成本有222%增加嗎？
只在中學時有上過PA，沒有特別會計底，但純粹想請教一下如何作對比？謝謝！
營業額增長率是量度”增了多少”是非“增至多少”,因此計算的公式是 (203905－67855)／67855=200%。
啊！明白了，謝謝指教！
瓜瓜你好, 剛看了HKTV 2017年全年業績,但有一地方看不明白,望賜教.
業績公告提及:
二零一七年的訂單總商品交易額較二零一六年的336,300,000港元增加218%
至1,070,400,000港元；
但又提及:
二零一七年的營業額增加160%至487,300,000港元（二零一六年：187,100,000港元)
為何交易額達10.7億,但營業額只得4.87億? 兩者有甚麼分別? 不是顧客落單的錢就是公司的營業額嗎?
Tom
Hi Tom,
訂單總商品交易額即是GMV, Gross merchandise volume,是電商常用的營運指標，各電商對GMV的定義各有不同，一般來說，此數包括商品的售價，稅項(如有),運費等，但不包括折扣，和事後退貨。此外，若商品是第三方在平台寄買，電商只收取佣金，這佣金才是電商的營業額。因此，GMV必定大於電商的營業額。
謝謝解說!HKTV MALL 也有很多其他公司的寄賣品,不怪得訂單總商品交易額與營業額差別那麼大.
Tom
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