2019年10月18日星期五

沽港元買美元的成本考慮

最近經常有人倡議「提取現金攞美元」,說一來可作為抗爭手段,二來保護自己血汗錢。

不少朋友對現屆政府失望透頂,社會運動本來多次可以和平解決,可是政府卻屢屢錯失機會。不過,失望還失望,利用金融不合作運動來讓政府嘗苦頭,瓜瓜對此有保留,因為政府的錢其實是我們的錢,沒理由和自己荷包作對。再講,提取現金攞美元涉及成本,包括外匯買賣差價和匯率浮動,加起來以百分比計並不算低。

首先是外匯買賣差價。執筆之日,滙豐銀行的美元現鈔買入價是7.7803,賣出是7.9073。若於當日將10萬港元兌換成美鈔,以賣出牌價計可得12,646.5美元(實際兌換只給整數現鈔,但為方便計算不予理會)。假設匯價一直維持不變,將所得美元兌換回港元,以買入牌價計只得98,393.9元,埋單計數蝕1,606.1元,或1.6%。

接著是匯價升跌。現在美元持續強勢,若進一步升值有望抵銷差價損失。可是,港元與美元匯價掛鈎,兌換價的波幅控制在7.75(強方兌換保證)與7.85(弱方兌換保證)之間。目前港元逼近弱方兌換保證,意味港匯進一步轉弱的空間有限。舉個例子,假設港匯到達7.85水平,計入銀行的買價差(假設為買賣差價除二)後,美元現鈔的買入牌價將會是7.7865。將手上的12,646.5美元以此牌價兌換回港元,最終可得98,472.3元,虧損將略為收窄至1,527.7元,或1.5%。換句話說,就算港元持續走弱,在聯繫匯率制度下仍然要虧蝕。

再者,港匯不會永遠弱勢,總有調頭轉強的一天。假若到了7.75盡頭,即強方兌換保證,計入銀行的買價差後,美元現鈔的買入牌價將會是7.6865。將手上的12,646.5美元以此牌價兌換回港元,最終只得97,207.6元,虧損將擴闊至2,792.4元,或2.8%。Downside risk大過Upside risk,以投資角度去看不划算。

歸納以上計算,提取現金攞美元所涉及的成本由1.5%至2.8%不等,而且還未計犧牲了的銀行利息。不過,要減低損失其實有不少方法,例如坊間有些銀行和找換店的外幣兌換差價較低,不過要花時間找。另外,有些銀行容許客戶以較低的電匯價買入外幣,然後從戶口提取外幣現鈔,但一般設有提取上限,超過限額就要補收電匯與現鈔的差價。另外,若擁有離岸戶口,可將美元存入以賺取利息,藉此抵消損失。還有一招,就是永遠都不把美元轉回港元,例如出於移民和海外留學等需要,那就不會發生兌換虧損。

當然,上述計算基於一個重大假設,就是聯繫匯率制度不變。最近有國際炒家揚言要狙擊港元,但香港外匯儲備豐厚,截至今年9月底有4,387億美元,相當於流通貨幣的7倍。此外,目前貨幣基礎有16,538億元,當中銀行體系總結餘有544億元,由銀行持有可作抵押以拆借港元的外匯基金票據更有9,893億元。炒家想如97金融風暴般狙擊港元,成功機會不高,否則也不會出口術事先張揚吧。

說白一點,沽港元買美元其實是在賭聯繫匯率制度將會崩潰,值不值得花錢當買個保險請自行考慮。與其盲目相信坊間KOL意見,不如信自己先計清楚。

原文刊於:am730 2019-10-18

&&&&&&&&

2 則留言:

說...

同意你的睇法,惟與自己荷包作對有補充。

民間不合作正是拖垮香港經濟逼政府讓步,香港經濟本身就與自己荷包息息相關。

所以佢地係有理由(五大訴求)同自己荷包作對。

匿名 說...

安兄

說得好。



ractising Unqualified Accountant

LinkWithin

Blog Widget by LinkWithin