2015年9月16日星期三

臉書中期純利為何下跌

Facebook半年少賺14.1%。 (資料圖片)
在香港,Facebook(NASDAQ股票編號:FB)譯做「臉書」,初時以為這是正式中文名稱,直至在某本地報章上看到「臉譜」這個譯名,查看後才知道譯名各地有異。例如港、澳、台普遍叫「臉書」,新加坡叫「面簿」,馬來西亞則叫「面子書」。

臉書早前公布本年度第二季度和上半年業績,表現稍勝預期,但消息沒有將股價續推高。今年已過了一半,究竟臉書財務表現如何呢?首先講半年營運表現,儘管收入較去年同期增40.2%至75.86億(美元,下同),但純利卻減14.1%至12.24億元。收入上升但純利下跌,主要是期內總成本和開支大增82.5%至24.32億元,當中以研發開支的升幅最高,較去年增加135.6%至22.31億元。其次是營銷開支期內增加83.1%至12.47億元。另外兩大開支即是行政和銷售成本,前者增加50.8%至5.79億元,後者增加41.3%至3.87億元。

來個同比分析(common-size analysis),將各項開支與收入相除,研發對收入比率高達29%,代表每100元收入中,臉書撥出29元作研發,反觀去年同期才不過17%,前後相差達12個百分點。為何臉書如此落重本在研發上?細看有趣發現,在22.31億元研發開支中,超過一半(即11.69億元)是以股份支付(share-based compensation)。若撇除此項非現金開支,期內研發開支僅10.62億元,對收入比率降至14%,仍較去年同期增94.1%。管理層解釋,因工程及其他技術職位增62%,帶動薪酬和福利開支上升。

值得留意,臉書在期內以股份支付的開支達14.66億元,八成(即11.69億元)用於研發,反映臉書與其他科網企業般,主要以公司股份吸引和挽留人才。若撇除期內所有以股份支付的開支,臉書上半年純利將有26.97億元,較去年同期增33.4%。可見此項非現金開支對臉書業績影響非輕。

此外,臉書另一項主要開支是營銷,期內對收入比率達16%,較去年同期增4個百分點。原因來自三方面,分別是無形資產(如收購回來的用戶)之攤銷、市場推廣及相關人員職薪酬和福利。特別是後者,此乃相關職位增41%所致。寫到這裡得出一個印象,臉書似乎正積極招兵買馬,細閱季報後得到證實,截至本年6月底,臉書員工人數為10,955人,較去年同期上升52.5%。

另一問題,為何收入升幅那麼高?原來主要貢獻來自廣告收入,期內增44.6%至71.44億元,當中又以行動版「動態消息(News feed)」廣告收入最標青。若在手機用臉書,有否發覺不時出現一些廣告如推廣某個應用程式或某某專頁?這些廣告既顯眼又突出,尺碼又剛好是手機螢幕般大小,極方便閱讀,難怪點擊率高,能收取較高廣告收入。今年上半年來自行動版廣告費佔總收入約74%,較去年同期的60%大升14個百分點。

早前看過一篇文章介紹臉書篩選資訊的技術原理,為免用戶瀏覽時因不斷往下捲動畫面而看不到部分內容,系統會把這些錯過了的資訊重置到較高位置,此技術還可提升朋友及專頁間互動率,令用戶閱讀的內容較以往多57%至70%。此外,系統每天可為用戶提供最多1,500條資訊,並按照用戶最近50次活動篩選出可能合脾胃消息,當中自然包括廣告。可以看到研發對臉書生意如何重要,這也解釋股份支付給研發的金額也最多。將公司前景與員工「錢途」連在一起,看來仍是科網企業賴以成功的不二法門。

原文刊於:am730 2015-09-16

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