2013年12月10日星期二

Bitcoin可靠嗎?

Bitcoin近來再次成為熱門話題,除了兌換價不斷上升、有人不慎掉了密碼見財化水外,連財爺( 曾俊華)也特意撰文,認為現時投機成分很高,因此呼籲市民在考慮投資或進行交易時,務必格外小心和明白相關風險。

不少朋友認為,Bitcoin沒有實物支持,所以信不過,瓜瓜初時也這樣想,但究竟是否如此?在探討之前,或許先說說甚麼是貨幣。翻查資料,貨幣是一種媒介,在物資和服務交換中用作交易之用,例如一個標價10元的麵包,我們需要向麵包店支付10元貨幣以換取之。此外,貨幣還可以用來累積財富,正如我們把錢存放在銀行般。貨幣也是計價單位,例如貨物和服務的標價,財務報表內的數字等。

貨幣之所以出現,與經濟活動有莫大關係。未有貨幣時,大家都是「以物易物」來換取所需。我是農夫你是漁民,我用一袋米換你三尾魚,大家就可以有魚有飯吃,而不用我只吃飯你只吃魚。

可是,我們還需要向其他人換取生活所需,若每次交易都拿著幾袋米就很不方便,而且計價也有困難,換一塊豬肉需要多少米?換隻牛來耕田又要多少?隨著經濟逐漸發展,交易開始頻繁和複雜,貨幣就應運而生,因它能解決攜帶和計價不便的問題。

若修讀過中國歷史的,大抵也讀過貝幣、刀幣、布幣吧?及後出現了方孔錢,記得中史老師曾說,方孔錢中間有個洞,用小繩串起來方便點算和攜帶。時代漸漸進步,及後更出現銀票,即紙幣的前身。

到了現代,紙幣成為我們日常的交易工具。大家都知道,紙幣其實只是一張紙,製作成本雖然高,因為要減低偽冒風險,但也不像金幣和銀幣那般本身是有價值的。哪為甚麼100元紙幣值100元?拿張「紅底」出來看看已經知到答案,上面印有「憑票即付」字樣,任何人拿著這張紙,就能夠在銀行兌現100元正或等值的外國貨幣。不過,不是人人都講信用,我們又憑甚麼相信他們有能力兌現承諾?所以在發行鈔票時,都會由一些有價值的東西來作儲備,例如香港政府就用美元。

至於虛擬貨幣如Bitcoin,其建立目的是為了方便網上交易,但它不像貨幣般由有價值的東西來支持,沒有人能保證它可以兌換成實體貨幣或換取商品與服務。那為何它有價值?根據Bitcoin網頁解釋,靠的就是「信任」,由於人們相信並且接受以它來做交易,因此它才有價值。

有朋友說,Bitcoin較實體貨幣如美元更可靠,由於美國實行量化寬鬆,變相讓美元無限量印製,結果在世界不少地方造成通脹。反觀Bitcoin有發行上限,更重要的是沒有一家機構或個人能操控發行量,加上所有發行紀錄和交易訊息都是公開,整個系統透過用家互相監察,單以這點來看,它的確較美元更信得過。

這麼說,Bitcoin是否能取代貨幣的地位?將來的事當然很難說,但若果愈來愈多人使用,說不定會有這一天。不過,目前還有不少隱憂尚待解決,例如用家身份保密問題,若被利用成為洗黑錢工具,甚至有人利用不同戶口「互炒」來抬價的話,或會引起各國政府關注而出手監管,例如上周中國人民銀行等五部委發出通知,各金融機構和支付機構不得開展與Bitcoin相關的業務。

又例如Bitcoin極度依賴互聯網,記得2006年台灣發生的地震破壞了海底電纜,令香港及鄰近廣泛地區無法連接海外網絡嗎?可以想像一下,若類似情況再度發生,虛擬貨幣就難以交易。

流量也值得留意,記得讀書時學過貨幣流量公式「MV=PY」,即貨幣供應量(M)乘以貨幣流速(V)等於物價(P)乘以實質產出(Y)。假設PY(即名義GDP)不變,貨幣流速愈低,貨幣供應量就要提高。由於Bitcoin的兌換價不斷抽升,吸引不少投資者去收集,若此類行為普遍起來,其流速必然減慢。然而,Bitcoin在發行總量上設有2,100萬個單位的上限,發行量還以每4年減少50%的速度遞減,雖然目前Bitcoin共有1,203萬個單位,倘若發行總量追不上貨幣流速的跌幅,用家為了等升值而不肯使用的話,Bitcoin就很難成為交易貨幣,失去其原意的後果將會是失敗收場。若上述理解正確,近來Bitcoin被熱炒對其發展絕對是個催命符。

文章來源:am730 2013-12-10

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2 則留言:

洛克人 說...

貨幣要有一個實質的機構作支持,才能有效運作。

Blogger 說...

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