Bitcoin可靠嗎？

Bitcoin近來再次成為熱門話題，除了兌換價不斷上升、有人不慎掉了密碼見財化水外，連財爺( 曾俊華)也特意撰文，認為現時投機成分很高，因此呼籲市民在考慮投資或進行交易時，務必格外小心和明白相關風險。

不少朋友認為，Bitcoin沒有實物支持，所以信不過，瓜瓜初時也這樣想，但究竟是否如此？在探討之前，或許先說說甚麼是貨幣。翻查資料，貨幣是一種媒介，在物資和服務交換中用作交易之用，例如一個標價10元的麵包，我們需要向麵包店支付10元貨幣以換取之。此外，貨幣還可以用來累積財富，正如我們把錢存放在銀行般。貨幣也是計價單位，例如貨物和服務的標價，財務報表內的數字等。

貨幣之所以出現，與經濟活動有莫大關係。未有貨幣時，大家都是「以物易物」來換取所需。我是農夫你是漁民，我用一袋米換你三尾魚，大家就可以有魚有飯吃，而不用我只吃飯你只吃魚。

可是，我們還需要向其他人換取生活所需，若每次交易都拿著幾袋米就很不方便，而且計價也有困難，換一塊豬肉需要多少米？換隻牛來耕田又要多少？隨著經濟逐漸發展，交易開始頻繁和複雜，貨幣就應運而生，因它能解決攜帶和計價不便的問題。

若修讀過中國歷史的，大抵也讀過貝幣、刀幣、布幣吧？及後出現了方孔錢，記得中史老師曾說，方孔錢中間有個洞，用小繩串起來方便點算和攜帶。時代漸漸進步，及後更出現銀票，即紙幣的前身。

到了現代，紙幣成為我們日常的交易工具。大家都知道，紙幣其實只是一張紙，製作成本雖然高，因為要減低偽冒風險，但也不像金幣和銀幣那般本身是有價值的。哪為甚麼100元紙幣值100元？拿張「紅底」出來看看已經知到答案，上面印有「憑票即付」字樣，任何人拿著這張紙，就能夠在銀行兌現100元正或等值的外國貨幣。不過，不是人人都講信用，我們又憑甚麼相信他們有能力兌現承諾？所以在發行鈔票時，都會由一些有價值的東西來作儲備，例如香港政府就用美元。

至於虛擬貨幣如Bitcoin，其建立目的是為了方便網上交易，但它不像貨幣般由有價值的東西來支持，沒有人能保證它可以兌換成實體貨幣或換取商品與服務。那為何它有價值？根據Bitcoin網頁解釋，靠的就是「信任」，由於人們相信並且接受以它來做交易，因此它才有價值。

有朋友說，Bitcoin較實體貨幣如美元更可靠，由於美國實行量化寬鬆，變相讓美元無限量印製，結果在世界不少地方造成通脹。反觀Bitcoin有發行上限，更重要的是沒有一家機構或個人能操控發行量，加上所有發行紀錄和交易訊息都是公開，整個系統透過用家互相監察，單以這點來看，它的確較美元更信得過。

這麼說，Bitcoin是否能取代貨幣的地位？將來的事當然很難說，但若果愈來愈多人使用，說不定會有這一天。不過，目前還有不少隱憂尚待解決，例如用家身份保密問題，若被利用成為洗黑錢工具，甚至有人利用不同戶口「互炒」來抬價的話，或會引起各國政府關注而出手監管，例如上周中國人民銀行等五部委發出通知，各金融機構和支付機構不得開展與Bitcoin相關的業務。

又例如Bitcoin極度依賴互聯網，記得2006年台灣發生的地震破壞了海底電纜，令香港及鄰近廣泛地區無法連接海外網絡嗎？可以想像一下，若類似情況再度發生，虛擬貨幣就難以交易。

流量也值得留意，記得讀書時學過貨幣流量公式「MV=PY」，即貨幣供應量(M)乘以貨幣流速(V)等於物價(P)乘以實質產出(Y)。假設PY(即名義GDP)不變，貨幣流速愈低，貨幣供應量就要提高。由於Bitcoin的兌換價不斷抽升，吸引不少投資者去收集，若此類行為普遍起來，其流速必然減慢。然而，Bitcoin在發行總量上設有2,100萬個單位的上限，發行量還以每4年減少50%的速度遞減，雖然目前Bitcoin共有1,203萬個單位，倘若發行總量追不上貨幣流速的跌幅，用家為了等升值而不肯使用的話，Bitcoin就很難成為交易貨幣，失去其原意的後果將會是失敗收場。若上述理解正確，近來Bitcoin被熱炒對其發展絕對是個催命符。

文章來源：am730 2013-12-10

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