2013年4月9日星期二

此大眾不同彼大眾

塞浦路斯的破產危機總算暫時解除,雖然最後沒有推出「存款稅」,而且10萬歐元以下的小存戶可算是安然無恙,但大存戶可慘了,初時以為只會損失9.9%,到後來說是15%,及後歐盟與該國達成協議,當時預期是30%至40%。最近塞國央行終於確認,數額竟然是60%!若果是當地Laiki Bank的存戶,估計損失更加高達80%!

新聞報道說,連當地大學和教會都受此事影響,不少企業也因而出現資金周轉困難。其實歐盟要求存戶陪葬的理據何在呢?或許他們在想,假若沒有他們的借款,當地銀行必然倒閉,存戶最後也必損失。因此,他們才能理直氣壯,要求塞國打劫存戶吧?

股東購買銀行股票,當中涉及投資風險,就算股票變牆紙也無話可說。可是,存戶只是顧客,將資金存放於銀行,其實就是相信銀行以及整個銀行體制。

經此一役,相信該國以至歐元區其他國家,夾萬和錫罐之類必定大賣。無他,因為將錢鎖在家裡或埋在後花園,遠較存放在當地銀行安全。

事件發生以來,中文傳媒都將Laiki Bank翻譯成「大眾銀行」,不知同名的大眾金融(626)有何反應?八卦之下進入其網頁看看,發現果然作出了澄清。根據於今年3月22日發出的通告,他們與Laiki Bank沒有任何股權關係,而且馬來西亞總公司沒有持有於當地的金融機構。

那麼,他們在塞國以至歐洲的風險有多大呢?翻看2012年年報,截至去年12月31日止,涉及西歐的跨國債權合共22.2億元,當中超過一半是借給法國的銀行及其他金融機構,看來塞國事件沒有對他們帶來直接影響。

既然翻閱了他們的年報,不如順道看一下業績。2012年大眾金融的表現沒有驚喜,淨利息收入12.4億元,按年增長2.1%。另外,其他營業收入下跌21.2%,因此營業總收入較前年減少2.2%,至14.6億元。

根據管理層解釋,淨利息收入上升,皆因淨利息差距增加;其他營業收入減少,主要因為股票經紀業務的收入較前年減少4,140萬元,以及前年得到一筆8.1萬元的額外獎勵所致。

大眾金融的淨利息收入佔營業收入85%,究竟這方面的獲利能力如何?那就要看其「淨利息收益率(Net Interest Margin)」。很多人喜歡將它簡稱為「淨息差」,此比率相當於一般企業的毛利率。計算方法是將該年的利息收入減利息支出,之後再除以生息資產的平均餘額。

由於年報沒有提供具體數字,連生息資產的數值也欠奉,惟有依靠自己來估算吧。截至去年底止,資產總值是405.4億元,減去商譽和其他資產,估計其生息資產大約是365.6億元。以相同方法計算,2011年年底的數值是361.4億元,平均餘額就是363.5億元,按去年的淨利息收入去計算,淨息差就是3.41%,較2011年的3.35%,增加了6個點子。

上網瀏覽了一下,發現大眾金融於去年年初曾對外提及過,2011年的淨息差有3.56%,還說於三年後(即2014年後)可回復4%的水平。

可是,試算了幾遍也計不出此數,皆因沒有準確的生息資產數值。奇怪的是,他們至今仍未公布去年具體淨息差的數值,究竟4%的「目標」是否依然維持呢?

相比於其他本地銀行,例如恒生銀行(011),2012年的淨息差只有1.85%。金管局的統計也顯示,本地零售銀行於2012年首三季的息差只有1.4%,為何大眾金融的淨息差如此高呢?

銀行不是善堂,貸款息率高低與借款人的信貸風險必有莫大關係,相信他們比較注重高息借貸以及小型按揭有關吧?

實情是否這樣?例如息率較高的私人借貸,去年大眾金融合共借出39.7億元,佔香港業務貸款額的15.9%。反觀恒生,雖然借出金額高達163億元,但只佔貸款額的11.4%。此外,大眾金融於去年的逾期貸款,金額佔貸款總額0.69%,較恒生的0.2%高。再者,在抵押品佔貸款額的百分比方面,大眾金融有77.5%,較恒生的75.8%略高。對抵押品百分比的要求較高,為的是要減低客戶走數的損失。綜合上述兩點來推斷,大眾金融的貸款回收風險應該較高,因此借出的息率也應較高,相信這是淨息差高企的原因吧?

文章來源:AM730 2013-04-09

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5 則留言:

匿名 說...

請問內部審計師如何做一個 accounting dept audit? Thanks

匿名 說...

請問內部審計師如何做 accounting dept audit?

Bittermelon 說...

Hi匿名君,以部門來做審計單位並不普遍,無論如何,要如何去做,首先要搞清楚audit objective,你的audit objective是甚麼?

Bittermelon 說...

Hi匿名君,以部門來做審計單位並不普遍,無論如何,要如何去做,首先要搞清楚audit objective,你的audit objective是甚麼?

Chris 說...

由於銀行無法貸出全部的存款,即reserve ratio,根據維基,香港的rr是18%,考量此因數應該可以計出比較接近的淨息差吧。

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