位元堂生意唔易做

【am730專欄】若果和瓜瓜年紀相若的香港仔、香港女，大抵應聽過秋官所唱的一首經典廣告歌曲，頭兩句是「位元堂養陰丸，好似太陽咁溫暖」，廣告中的秋官穿著黑西裝配以白西褲，載歌載舞落力演出，大家應該有些印象吧？說的就是位元堂(897)旗下一隻保健藥品於八十年代的一輯廣告。廣告其後重拍，並由歌手李克勤來演繹。不過，論印象深刻還是秋官的那一輯，或許是先入為主吧？

位元堂最近公布2012至2013年度全年業績，營業額達到8.09億元，按年增7.5%。雖然同期毛利率稍稍回落1.9個百分點，至45.2%，但毛利有3.65億元，升3.1%。坦白講，若不是翻閱他們的業績通告，也不知道原來買賣中西藥品和保健食品可以有如此佳績的。

在位元堂三項主要業務當中，以「中藥及保健食品」對整體營業額貢獻最多，金額達到6.4億元，佔總營業額的79.2%，增長也是最高，按年增幅高達15.4%。然而，另外兩項業務的成績就截然不同了。先講「西藥及保健食品」，此項業務的收益佔總營業額約16.8%。

由於內地政府去年下半年突然推出措施，禁止含有「可待因」成分的止咳露產品在內地銷售，因此位元堂旗下一款「珮夫人」止咳露產品受到影響。雖然該措施已於今年5月撤銷，但令該品牌失去約半年的銷售額和利潤。由於這個不利影響，所以西藥及保健食品業務的營業額按年下跌13.3%至1.36億元。

可謂好景不常，另一項業務，「樽裝燕窩飲品及草本精華產品」於同期營業額，按年跌26.9%至2,293.6萬元。根據管理層解釋，去年市面上出現了假血燕，加上有傳燕窩受高濃度亞硝酸鹽污染，以及內地禁止乾燕窩及樽裝燕窩入口，連旅客攜帶少量入境也不可以，違規最高可被罰款5,000元人民幣，因此令燕窩產品之銷售量大減。管理層預期，整個燕窩業務將於內地取消禁制後才能復原。不過，究竟何時會取消禁制，相信沒有人能夠預測得到。可幸的是，此項業務的收益只佔總營業額約2.8%。

另外，為了減低此影響，位元堂引入更多草本精華產品，務求將產品種類多元化發展。

位元堂於2012至2013年度整體銷售增長理想，溢利更是轉虧為盈。與2011至2012年度的2.21億元虧損比較，溢利大幅改善了167.2%至1.48億元。話雖如此，上一個年度的虧損主要來自聯營公司減值，以及買賣投資的公平變動，若撇除所有特殊項目，如出售附屬公司和聯營公司股權的特殊收益，資產公平值變動等，2011至2012年度其實錄得7,606萬元稅前溢利，金額較2012至2013年度的6,219.2萬元高。換句話說，不計算特殊項目，埋單計數，位元堂去年的溢利其實較前年跌了18.2%。

出現此情況，相信與經營開支上升有關。例如銷售及分銷開支，2012至2013年度是2.43億元，按年增加9.5%。此外，若將此項開支與營業額相除，計算出來的比例是30.1%，與2011至2012年度相比，增加0.6個百分點。行政開支情況就更差，2012至2013年度是1.02億元，升16.2%，與營業額的比例是12.7%，與2011至2012年度相比，上揚0.9個百分點。

經營開支為何上升，業績通告並沒有解釋原因。不過，相信也離不開僱員福利開支，包括董事酬金在內，2012至2013年度總員工成本是1.28億元，升3.7%。雖則如此，若按員工人均計算，期內人均年薪是17.2萬元，較2011至2012年度的17.4萬元減少了1.3%。換句話說，總員工成本增加，是由於員工人數增加，截至今年3月31日，位元堂員工人數是741人，與上一個年度相比增加了36人或5.1%。

從位元堂的情況可見，售賣藥品和保健食品是一門不容易做的生意，一、兩宗食物或藥品安全新聞足以影響銷路，倘靠單一種類產品，面對市場風險就更高，難怪他們經常要推出新產品了。位元堂發展至今已成為香港知名品牌，身為港人也希望他們繼續好好努力，把生意愈做愈好。

文章來源：AM730 2013-08-01

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