2013年8月29日星期四

六福的軟銷

【am730專欄】時興植入式廣告,不論電影和電視都很容易找到其蹤影。最近三色台搞了一個藝員歌唱比賽,某個牌子的香口珠就經常在節目中出現。不過,其宣傳手法就不敢恭維,記得有一幕是訪問幾位藝員參賽以來的心路歷程,訪問地點是化妝間,藝員身旁的化妝枱上出現了一個小掛架,掛滿了二、三十包香口珠。坦白講,化妝間出現香口珠絕不出奇,但若像便利店般大量展示就頗為突兀了。

此外,一個教人如何選購和烹調平價食材的節目,餸菜的而且確很便宜,示範的烹調方法也很簡單易懂,但主持在節目中所用的廚具,部分是由高級廚具供應商贊助,價錢動輒幾千元一件。例如某款家用攪拌器,見主持人靠它就能輕輕鬆鬆造出中式甜品,翌日到電器商店看看,驚覺其價錢較普通牌子高出逾四、五倍,「食得平啲」之效果即時大打折扣。

不過,成功的例子倒也不少,例如近期非常受歡迎的電視劇集《衝上雲霄II》,劇中女主角配戴的那只鎖匙手鐲就掀起了熱潮,產品尚未正式推出,中港兩地已經有不少人預訂。

聽說此款手鐲連鎖匙索價超過3萬元,值不值得就見仁見智。但幾乎可以肯定,此手鐲為贊助商帶來不少商機,這家商戶就是六福集團(590)旗下的六福珠寶。

六福集團早前公布2012年至2013年的全年業績,收入達到134.1億元,按年增長12.6%。同期的毛利有28.3億元,按年只增加2.6%。心水清的朋友定必看到了,毛利上升幅度較收入低,代表期內銷售成本的升幅必定較收入高。計算了一下,期內升幅達到15.6%,因此連帶將毛利率拉低了2.1個百分點至21.1%。

按管理層解釋,毛利率下跌皆因「回復至較正常水平」。為了找出何年屬於「正常」和「不正常」,特意翻看他們最近十年的財務報表,發現2008年,以及2010年至2012年的毛利率屬於「不正常」,因為其水平介乎23.2%和24.9%,其餘「正常」年份的毛利率均在21%左右。至於那幾年為何「不正常」地高,相應的年報均沒有說明。

沿著損益表再往下看,期內的經營溢利有15.2億元,按年下跌了4.3%。根據年報所示,除了因毛利率變回正常外,店舖租金持續不按比例地飆升、增設多間自營店及分區行政中心,以及店舖翻新引致折舊上升等,都是令經營溢利下跌的原因。

店舖租金影響有多大呢?2013年的開支是4.1億元,按年急升了35.7%。若與毛利相比,2013年的比例約是15%,2012年只有11%。換句話說,賣出首飾後賺到的每100元毛利,前年有11元進了店舖業主的錢包中,去年則進一步升至15元,難怪管理層以「不按比例地飆升」來形容租金升幅了。

其實,看店舖平均租金也看出點端倪,截至2013年3月,店舖總數是1,072間,若只計算128間自營店,將租金平均攤分,每間店的年均租金開支是321萬元,按年增加了10.3%。

此外,年內自營店舖增加了24間,相關的經營開支自然也會上升。就以折舊為例,2013年的金額是9,229.2萬元,按年急增32.2%。員工數目也因此增加,目前總數達到5,400人,按年增加了14.9%。

然而,奇怪的是,員工成本居然沒有因此大升,2013年的開支是5.4億元,較前年只略為增加1.6%而已。此外,2013年的人均年薪只有10萬元,較2012年的11.3萬元下跌了11.6%。翻看各地區的新店數量,以內地的數目居多,年內合共增加了17間。由於內地工資水平較其他地區低,相信是人均年薪拉低的原因。

這次六福的宣傳那麼成功,相信他們肯花錢在廣告開支上吧?去年的廣告及宣傳開支是6,735.3萬元,按年增加了14%。錢的確多花了,但若看此開支與毛利的比例,2013年是2.4%,即是每賺到100元就花2.4元在廣告上,2012年則是2.1%,顯示開支水平其實沒有太大變化。

篇幅所限,下篇續探討六福財務表現。

文章來源:AM730 2013-08-29

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2 則留言:

Allan 說...

其實我很有興趣知道香港迪士尼樂園的營運情況。迪士尼表示2012年第一次賺錢。但是這究竟是甚麼意思?是否表示迪士尼已經將當初政府和迪士尼的投資賺回來了?2009年展開的擴建的投資又如何計算?

迪士尼快將宣佈下一階段的擴建,如果迪士尼再次要求政府注資,你認為值得繼續投資嗎?

Bittermelon 說...

我都好有興趣想知,奈何沒有公佈財務報表,因此只能依靠佢地公佈既果幾個簡單數字.

2012年首次賺錢,意思即係該年度埋單計數有錢賺而已.過去六年是蝕錢,而且數額不少,相信還未把以前蝕的賺回來,更遑論要投資回本了.

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