單看標題大家可能會感到奇怪，兩家公司風馬牛不相及，他們有甚麼關連？放在一起來講，只皆因一個共通點，就是聯營公司的表現對他們去年的業績有重大影響。
早前俄鋁(486)發出通告，說因發現聯營公司Norilsk Nickel的實際溢利比先前估計的少了2.82億(美元，下同)，故此需要修改2012年的業績。未修改前，俄鋁去年錄得5,500萬元虧損，修改了後，虧損擴大至3.37億元，兩者差距足足有5倍之多。
其實，整件事看起來相當富戲劇性，業績最初於今年4月3日才公布，意想不到的是，在短短的13日後，即4月15日，俄鋁就發出通告，說審閱了Norilsk Nickel最新發表的財務報告後，認為對俄鋁去年的財務報告有重大不利影響，因此要作出修改。俄鋁的效率也相當高，只是過了8天，即4月22日，就能將財務報告修改好並且刊發。
或許大家會問，俄鋁的財務報告不是經過核數師審核過的嗎？既然如此，為何此等情況仍會發生？在整個事件當中，究竟核數師有沒有失職？答案是「沒有」。因為，根據未修改前的那份業績通告，俄鋁的核數師早已對聯營公司的溢利、其他全面收益、帳面值以及財務概要等作出保留意見。核數師也解釋得很清楚，雖然俄鋁在估算應佔Norilsk Nickel的溢利時，是按照當時最近期獲取得到的公開資料來做，但由於Norilsk Nickel經審核的財務報表欠奉，核數師因此未能取得足夠的審核憑證，所以與聯營公司相關的數值均需要「Qualified」。
業績公布後需要大幅修改，不單虧損進一步擴闊，而且起因是聯營公司的溢利被「誇大」，難免令人對俄鋁有管理混亂的印象。公平點說，既然Norilsk Nickel是聯營公司，俄鋁雖然對其經營管理有重大影響，但卻未到有效控制程度，若果聯營公司不合作，例如未能及時提供財務資料，控股方也是沒有辦法的。
再講，若果聯營公司的年度審計開展得比較遲，財務報告發出日期可能晚於控股方的業績公布期限，為避免延誤，控股方唯有依靠估算，國泰航空(293)就是絕佳例子。中國國航(753)是國泰的聯營公司，由於國航的年結日期和國泰一樣，也是每年的12月31日，若國泰要等到國航公布全年業績後才做自己的年結並不可能，可能出於這個原因，國泰在計算國航的業績時，將其截數日期提早了3個月。例如2012年度，國泰的業績就包括了國航於2011年10月1日至2012年9月30日的12個月業績。除此以外，國泰也會將國航於2012年10月1日至12月31日期間的任何重大事項或交易包含在估算之中。
一般來說，除非聯營公司的業績對控股方有重大影響，否則核數師不會對估算有意見。恰巧俄鋁和國泰，就正正因為聯營公司對他們去年的業績影響重大，所以核數師就「有意見」了。例如俄鋁，在未修改去年的業績時，本身業務的經營溢利只有6,000萬元，計入2,500萬元財務收入和5,500萬元共同控制實體溢利，再扣除9.2億元的財務開支，除稅前虧損高達7.8億元。只不過，由於當時估算能從聯營公司分佔得到7.51億元溢利，所以除稅前虧損大幅減少至2,900萬元。由於影響重大，所以核數師當時需要對聯營公司分佔溢利作出保留意見。無論如何，由於俄鋁的業績已按Norilsk Nickel的經審核財務報告來修改，所以核數師也發出了另一份新的無保留意見報告。
至於國泰的情況與俄鋁未修改報告前的差不多，於2012年，自身業務的經營溢利有17.88億(港元，下同)，計入7.45億元的財務收入和16.29億元的財務支出後，除稅前溢利僅9.04億元。同一時間，當時估算出來的應佔聯營公司溢利有6.41億元之多，相當於國泰自身業務除稅前溢利的71%，最終令國泰錄得15.45億元除稅前溢利。翻查國泰的年報，其實於2010年時，核數師並沒有作出類似保留意見，皆因當時應佔聯營公司溢利25.87億元，金額只相當於國泰該年本身業務除稅前溢利的20%左右。
日後看財務報表時，不妨留意一下聯營公司的溢利是如何計算，對了解上市公司的財務表現會有幫助。
文章來源：AM730 2013-05-10
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