亞視是否值20億?

即使新買家入主亞視，仍需投入資金改善營運。 (資料圖片)

幾經股東爭駁、員工欠薪和股權轉讓等，亞洲電視最終難逃釘牌命運。雖很久沒有製作劇集，但近期經歷已是一套充滿娛樂性的連續劇，特別是政府決定不續牌前最後24小時，若找到白武士注資，或許命運能改寫。

亞視未能出售，不少評論歸咎主要股東期望過高，盛傳理想價20億元，但一眾潛在賣家出價遠低於此數，始終談不攏。有朋友認為設身處地想一想，股東不過希望收回成本，畢竟亞視營運成本高。前亞視任執行董事盛品儒曾透露亞視單是每月工資要1,500萬元，相當於每天推一架Benz落海。瓜瓜不同意此觀點，因電視台是一盤生意，問題不在於營運成本有多大，而是所付出能否換取預期回報。堅持主觀意願而不顧現實企硬，只是和自己過唔去。

究竟亞視是否值20億元？因缺乏財務資料，無法估算。若以電視廣播(511，TVB)12.7倍市盈率計，亞視現值要20億元，每年純利至少1.6億元才達標。亞視連支付員工薪酬也有困難，遑論年賺過億元？亞視百廢待興，就算新買家願付20億元，還要投入新資金改善營運。究竟要多少？以TVB為例，銷售成本加所有經營開支，2013年和2014年分別為35.8億和39.5億元。因去年包括轉播世界盃成本，保守點以2013年做參考，假設亞視營運規模是TVB十分一(TVB市值約200億元，十分之一剛好是20億元)，1年要花3.6億元。此外，亞視提交續牌申請時承諾於2016年至2021年投資27億元作資本和節目投資，即平均每年5.4億元，該兩數值顯示若新投資者入主亞視，首年投資額已不菲，在盈利前景不明朗下誰願高價收購？

亞視弄至今日田地，大部分人認為受慣性收視所累，但個人相信停止製作劇集是加速死亡主因之一。當年亞視有此決定，據說製作費太高，沒有條件像TVB般以流水作業方式拍攝劇集。但劇集除幫助爭取廣告收入外，還可對外發行以賺取收入。TVB去年節目發行及分銷收入9.5億元，佔總收入約16%，經營溢利6.2億元，經營溢利率達65%，較電視廣播業務的28%為高。據商務及經濟發展局披露，亞視自09年起長期虧損，原因之一是廣告收入銳減，若有節目發行做補貼，虧損未必如現在般嚴重。

就不獲續牌決定，亞視「感到意外和憤怒」，此說莫名其妙。若幹得出色兼受觀眾歡迎，相信市民也憤怒。但亞視差勁，若政府還續牌反令我們意外。通訊事務管理局去年就亞視續牌作公眾諮詢，相關意見文件指當局於2013年至2014年作全港意見調查，成功訪問逾3,000名15歲或以上人士，僅5.9%受訪者較常收看亞視6條免費電視頻道，48.1%不滿意其節目質素，表示滿意和一般的分別僅22.6%和15.5%，而35%認為高清節目數量不足，65%認為本地製作電視節目數量不足。51.2%不滿重播節目安排，而44.9%不滿意亞視本地免費電視服務，滿意和一般的分別僅27.9%和15.4%。不滿主因排第一是重播節目太多、過時及沒有字幕等。第二位是節目內容如娛樂性不足、立場偏頗和欠創意等。其餘3項依次是節目數量不足、選擇少及質素低。文件還指若不滿意比率多於40%屬異常，過往顧客滿意度調查所得，顧客對某服務或產品不滿意比率一般在5%至15%。如此看來，市民對亞視有幾失望可想而知。政府決定不向亞視續牌，相信是近年最受市民歡迎的決定。

原文刊於：am730 2015-04-17

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